20240324-山西证券-中广核矿业-01164.HK-业绩符合预期_长期看好天然铀行业景气度上行_5页_410kb

中广核矿业（01164HK）报告总结

业绩概述

• 2023年公司营收736.3亿港元，同比增长102%；净利润49.7亿港元，同比下降3%。

天然铀业务

• 2023年产量2620吨铀，同比增长37%；平均销售价格64美元/磅U3O8，同比增长271%。
• 谢矿实际产铀963吨，奥矿实际产铀1642吨；奥矿扎矿在建中，预计2025年产能达500吨，2030年达900吨。

行业分析

• 铀价回升至历史高位，供需缺口长期存在，福岛核灾难后十年低迷结束，行业景气度上行。
• 各国政府重视核能，推动重启闲置矿山和新项目建设，但面临地缘政治、开采条件等不确定性。

评级与预测

• 维持“买入-B”评级。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为90.2亿、103.2亿、105.2亿港元；EPS分别为0.12、0.14、0.14港元。
• 对应PE分别为127、111、109倍。

风险提示

• 产能投放不及预期、天然铀价格大幅波动、地缘政治变化、核安全事故等风险。