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天然橡胶产业日报总结 (2025-12-01)

期货市场概况

• 主要合约价格：沪胶主力合约收盘价15250元/吨，环比下降160元；20号胶主力合约收盘价12170元/吨，环比下降105元，显示价格整体下行趋势。
• 价差与持仓：沪胶1-5价差-10元/吨，环比上升25元；20号胶1-2价差-10元/吨，环比上升5元，表明价差略有扩大。沪胶与20号胶价差3080元/吨，环比下降55元。持仓量方面，沪胶合约持仓量66940手，环比下降12655手；20号胶持仓量45211手，环比下降1736手，显示市场观望情绪较浓。

现货市场价格与库存

• 主要市场报价：上海市场国营全乳胶报价14800元/吨，环比下降200元；越南3L报价15350元/吨，环比上升150元，反映区域分化。泰标STR20和马标SMR20基准价均小幅上涨，但生产利润指标如RSS3和STR20显示上游生产压力。
• 青岛库存：截至2025年11月30日，青岛天胶总库存48.16万吨，环比增长2.71%，保税和一般贸易库均累库，总库存维持高增幅。

上游与下游动态

• 上游生产：RSS3理论利润148.2美元/吨，环比上升4.6美元；泰国混合胶进口量环比下降6.11%。云南产区割胶基本进入尾声，降雨影响部分区域，原料产出减量，生产成本压力大。
• 下游需求：全钢胎开工率63.33%，环比上升1.08%；半钢胎开工率69.19%，环比下降0.86%。10月重卡销量环比降12%，但累计同比增长22%，半钢胎产能利用率下降3.36个百分点，全钢胎略有上升，检修与复工影响产能波动。

行业消息与天气因素

• 天气影响：东南亚主产区降雨减少，赤道以北和以南的红色区分布影响减弱，利于割胶工作。
• 库存与需求数据：青岛库存增幅2.71%，下游工厂备货谨慎，需求不足加剧累库；中国半钢胎和全钢胎产量环比均下降，但全钢胎产能利用率恢复性提升。

观点与预测

• 价格区间：ru2601合约短期预计在15100-15700元/吨波动，nr2601合约短期预计在12000-12700元/吨波动，反映价格支撑位和压力位。
• 关注事项：4日需留意隆众轮胎样本企业开工率变化，市场波动率稳定。

数据来源：瑞达期货研究院，仅供参考，投资需谨慎。