20260205-瑞达期货-天然橡胶产业日报_2页_480kb
报告摘要
天然橡胶市场分析总结
核心内容概览
本报告总结了2026年2月初天然橡胶市场的主要数据指标、行业动态及市场观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况、期权市场等多个方面，为投资者提供市场参考。
一、期货市场
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 沪胶主力合约收盘价 | 16175 | -210 |
| 20号胶主力合约收盘价 | 13135 | -165 |
| 沪胶5-9差 | 110 | -10 |
| 20号胶3-4价差 | -35 | -15 |
| 沪胶主力合约持仓量 | 150013 | -9904 |
| 20号胶主力合约持仓量 | 50827 | -544 |
| 沪胶前20名净持仓 | -38712 | +2379 |
| 20号胶前20名净持仓 | -8112 | +1527 |
| 沪胶交易所仓单 | 111570 | 0 |
| 20号胶交易所仓单 | 50399 | -201 |
主要观点：
- 沪胶与20号胶主力合约收盘价均有所下跌，显示市场情绪偏弱。
- 价差方面，沪胶与20号胶价差缩小，沪胶5-9差和20号胶3-4价差均呈现下跌趋势。
- 沪胶持仓量大幅减少，而20号胶持仓量小幅下降，但前20名净持仓有所回升。
- 交易所仓单方面，沪胶保持稳定，而20号胶略有下降。
二、现货市场
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 上海市场国营全乳胶 | 16100 | +200 |
| 上海市场越南3L | 16600 | +100 |
| 泰标STR20（美元/吨） | 1970 | +25 |
| 马标SMR20（美元/吨） | 1965 | +25 |
| 泰国人民币混合胶 | 15300 | +170 |
| 马来西亚人民币混合胶 | 15250 | +170 |
| 齐鲁石化丁苯1502 | 13000 | 0 |
| 齐鲁石化顺丁BR9000 | 13000 | 0 |
| 沪胶基差 | -285 | -5 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 | -1085 | -35 |
| 青岛市场20号胶 | 13469 | +88 |
| 20号胶主力合约基差 | 169 | -117 |
主要观点：
- 现货市场整体价格有所上涨，尤其在国营全乳胶、混合胶及20号胶价格上表现明显。
- 基差方面，沪胶基差和非标准品基差均呈负值，但非标准品基差跌幅较大。
- 青岛市场20号胶价格环比上涨，但20号胶主力合约基差有所下降。
三、上游情况
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 泰国生胶（泰铢/公斤） | 烟片:61.19 | +0.58 |
| 胶片:泰国生胶（泰铢/公斤） | 57.72 | +0.52 |
| 胶水:泰国生胶（泰铢/公斤） | 58.8 | 0 |
| 杯胶:泰国生胶（泰铢/公斤） | 52.95 | +0.85 |
| RSS3理论生产利润（美元/吨） | 138.6 | +13.6 |
| STR20理论生产利润（美元/吨） | 4 | +9 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量（万吨） | 19.93 | +3.05 |
| 混合胶月度进口量（万吨） | 39.63 | +9.41 |
主要观点：
- 泰国主产区降雨量有所增加，对割胶工作影响增强，可能影响上游供应。
- RSS3和STR20理论生产利润均有所上升，显示生产端盈利改善。
- 天然橡胶和混合胶进口量环比增长，显示供应端有所恢复。
四、下游情况
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 全钢胎开工率（周, %） | 62.44 | -0.18 |
| 半钢胎开工率（周, %） | 74.84 | +0.28 |
| 全钢胎库存天数（周, 天） | 46.78 | -0.02 |
| 半钢胎库存天数（周, 天） | 48.78 | +0.25 |
| 全钢胎产量（月, 万条） | 1286 | -15 |
| 半钢胎产量（月, 万条） | 5839 | +8 |
主要观点：
- 下游轮胎企业开工率整体下滑，部分企业进入停工放假状态。
- 库存天数小幅波动，全钢胎库存天数略有下降，半钢胎库存天数略有上升。
- 产量方面，全钢胎和半钢胎产量均有所减少，显示需求疲软。
五、期权市场
| 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 标的历史20日波动率 | 21.52 | +0.5 |
| 标的历史40日波动率 | 18.09 | +0.3 |
| 平值看涨期权隐含波动率 | 24.51 | -0.84 |
| 平值看跌期权隐含波动率 | 24.52 | -0.8 |
主要观点：
- 期权市场波动率略有上升，但平值看涨和看跌期权隐含波动率均有所下降，显示市场情绪趋于稳定。
六、行业消息
- 东南亚主产区天气影响： 未来第一周，东南亚主产区降雨量增加，赤道以北地区无红色区域，赤道以南地区主要集中在马来西亚，对割胶工作影响增强。
- 重卡市场销售数据： 2026年1月我国重卡市场销售约10万辆，环比持平，同比大幅增长39%。
- 青岛库存情况： 截至2月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计59.17万吨，环比增加0.72万吨，增幅1.23%。
- 轮胎企业产能利用率： 下周部分轮胎企业将进入春节放假状态，短期产能利用率或进一步走低。
七、观点总结
- 供应端： 国内天然橡胶主产区处于停割期，海外由旺产向减产期过渡，总供应呈现缩量。
- 库存端： 青岛港口总库存持续累库，保税及一般贸易库存均有所增加。
- 需求端： 轮胎企业开工率下降，部分企业已进入停工放假状态，短期需求疲软。
- 价格预测： ru2605合约预计在16000-16600区间波动，nr2604合约预计在13000-13500区间波动。
八、提示关注
- 周四隆众轮胎样本企业开工率
数据来源： 第三方数据
免责声明： 本报告仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
研究员： 林静宜
期货从业资格号： F03139610
期货投资咨询从业证书号： Z0021558
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