20240616-广发期货-尿素期货周报_盘面_假摔_后将进入新一轮僵持_需关注情绪面对行情指引_49页_3mb

尿素期货周报总结

报告核心观点

• 当前供需环境正向宽松方向转变，库存压力增大，利润空间受挤压。
• 短期内单边行情偏空，下方支撑位参考1950元/吨、2000元/吨。
• 中长期来看，盘面可能在累库趋势下持续震荡向下。

核心逻辑分析

价格与比价

• 尿素期货价格近期显著下跌，基差收窄，反映出现货价格支撑增强。
• 成本方面，不同制法工艺利润表现分化，气制法利润保持稳定，煤制固定床利润显著下滑。

供需动态

• 供应端：尿素产量预计小幅上升，装置开工率提升，检修损失减少。
• 需求端：复合肥和农业需求季节性下滑，新订单减少；天气干旱影响农业追肥需求，工业需求暂时性支撑不足。

关键数据

• 国内尿素企业库存转增，总库存量达2708万吨，结束前期降库趋势，但水平仍偏低。
• 产销率小幅下降，部分省份市场低迷，成交不积极。
• 下游需求未见显著改善，复合肥装置开工继续下降，原料采购谨慎。

风险提示

• 需关注出口政策变化对盘面的影响。
• 不同季节、不同地区天气状况对需求恢复存在不确定性。

总结

尿素期货市场受累于供需宽松格局及库存压力，整体趋势偏弱。短期价格依托1950-2000元/吨支撑，中长期走势需紧盯政策和天气变化。