20240616-华泰期货-尿素周报_需求支撑不足_尿素偏弱震荡_11页_744kb

尿素市场周报摘要 (2024年6月16日)

市场概览

本周尿素市场维持偏弱震荡态势，供需两端变化分化。供应端产量与开工率反弹，供应逐步回升，但上游库存总量偏低，尿素企业预售订单逐步下行。下游复合肥、三聚氰胺等行业开工率大幅走低，工业需求明显下降，迅速进入季节性淡季。农业需求因北方高温干旱影响，追肥补库延期，市场交投偏淡。

价格动态

国际尿素价格小幅上行，但国内出口受限。临近散装小颗粒尿素中国FOB报价330美元/吨，同比下降4美元；波罗的海小颗粒FOB报价308美元/吨，同比上涨15美元；东南亚与巴西大颗粒报价分别上行13美元和22美元。国内基差结构偏弱，部分区域出现负基差。

生产利润

煤制尿素生产利润承压，截至6月14日，煤制固定床理论利润-87元/吨（-150元/吨），煤制新型水煤浆工艺利润461元/吨（-80元/吨），气制工艺利润410元/吨（0元/吨）。成本结构不稳，山东现货利润在-1000至1500元/吨区间波动。

供需分析

产量方面，上周全国尿素周度产量12595万吨，环比上升526万吨。产能利用率83.09%，上升3.51个百分点。企业总库存2708万吨，同比上升489万吨；港口库存153万吨，小幅下降。

需求端，复合肥产能利用率38.69%，环比下降；每日待发订单天数临近月末降至历史低位。农业受干旱影响，追肥需求延期，市场成交冷清。盘面价格触底预期下，中性策略建议短期观望，需关注政策变化和国际市场动态。

风险要点

装置复产与检修情况、库存变动、出口政策调整构成主要风险因素。尿素期现货价格走势分化，政策面风险仍存。

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