10月经济数据点评：生产好于需求，经济延续波动复苏-20231116-万联证券-10页_965kb

报告摘要

⚫ 经济态势：当前经济处于磨底阶段，积极因素逐步积累。生产表现好于需求，需求端修复尚不稳固，经济改善仍依赖政策支持。

⚫ 工业生产：10月工业增加值同比增速上升0.1个百分点至4.6%，服务业生产指数环比小幅上行，出口持续修复。

⚫ 固定资产投资：房地产投资持续回落至-9.3%，基建投资因财政政策支持维持韧性，制造业投资保持稳定，高技术产业增速略有下滑。

⚫ 消费表现：社会消费品零售总额同比增速上行至7.6%，汽车零售贡献较大，餐饮收入持续增长，但消费信心仍需提振。

⚫ 就业情况：31大城市城镇失业率回落至5.0%，就业边际好转，但企业招聘仍偏谨慎。

⚫ 政策预期：政府增发特别国债和地方专项债，将拉动基建投入，货币政策或继续保持宽松，以巩固经济修复基础。

⚫ 风险提示：地缘政治超预期风险、居民消费购房缓慢、海外政策变化等可能对经济产生影响。