华富中证人工智能产业ETF投资价值分析：科学量化公司转型，布局AI产业指数正当时-20191211-招商证券-16页_1mb

报告摘要

华富中证人工智能产业ETF（515983）是华富基金管理有限公司推出的一只契约型开放式被动指数型基金，紧密跟踪中证人工智能产业指数（931071）。该基金旨在通过科学量化的方式，投资于人工智能产业，捕捉未来产业龙头，避免概念炒作和过度依赖市值加权带来的偏差。

朝阳行业布局：人工智能产业作为当前国家重点支持的新兴产业，具有广阔的发展前景，预计2030年产业总值将达10万亿元，具备良好的投资价值。
科学量化筛选：中证人工智能产业指数采用“人工智能营收占比调整后的市值加权”编制方式，强调AI实际营收占比，确保成分股具备真实的AI业务，避免“大市值、小AI”企业对指数成长性的扭曲。
投资逻辑清晰：通过AI营收占比、营收增速、研发投入占比等指标筛选企业，更有效地识别具备成长潜力和优秀基本面的AI产业公司。
指数风格特征明显：该指数在市值、成长性、因子暴露度等方面具有鲜明特征，具备稳健防御与进攻潜力，成长性优于沪深300和中证500指数。
ETF投资优势：相较于场外基金，ETF具有实时报价、流动性强、管理费低、交易成本低等优势，适合短线波段交易者。
市场表现良好：在回溯期内，中证人工智能产业指数年化收益为6.22%，显著高于创业板指、沪深300指数和中证500指数，具备较强的投资吸引力。
中美贸易摩擦影响有限：尽管AI产业受中美贸易摩擦影响较大，但随着外部环境逐渐缓和，估值压制因素正在消失，布局时机正当时。

回溯期表现：2015年1月至2019年12月，中证人工智能产业指数年化收益为6.22%，显著优于其他宽基指数。
风格因子暴露：
- 市值因子：介于沪深300与中证500之间，具备稳健与进攻双重属性。
- 成长因子：贡献显著收益，成分股成长性强。
- 交易行为因子：在2019年市场环境下提供了额外收益。
- 价值因子与反转因子：提供了负向收益，与指数风格相匹配。
- 情绪因子：贡献不显著。