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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纸浆期货及能源化工相关品种的市场分析与操作建议。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览及建信期货的业务机构与联系方式。

主要观点

1. 纸浆期货市场分析

• SP2605合约：前结算价为5104元/吨，收盘价为5076元/吨，整体下跌0.55%。
• SP2609合约：前结算价为5198元/吨，收盘价为5166元/吨，下跌0.62%。
• SP2701合约：前结算价为5458元/吨，收盘价为5442元/吨，下跌0.29%。
• 市场表现：纸浆期货整体呈现下跌趋势，短期低位震荡。
• 供需情况：世界20产浆国化学浆出货量同比下降1.4%，针叶浆下降4.8%，阔叶浆上升1.5%。欧洲港口木浆库存环比增长15.3%，同比上升3.0%。2026年1-2月纸浆累计进口量同比下降5.4%。
• 需求端：终端订单跟进不足，下游原纸提价存在阻力，市场供需矛盾仍存。
• 外盘影响：Mercer宣布因中东冲突，所有纸浆品种报价上涨30美元，外盘报价依然坚挺。
• 期现价差：山东银星报价为5100-5120元/吨，与现货价格保持稳定。
• 跨期价差：SP5-9合约价差为负，SP9-1合约价差为正，反映市场对未来价格走势的预期。

2. 行业要闻

• 晨鸣纸业2025年年报：全年营收61.87亿元，归母净亏损82.96亿元。四季度营收大幅回升，亏损收窄，显示公司经营正在逐步改善。

3. 数据概览

• 图表信息：报告附带了12张图表，涵盖进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、港口库存及美元兑人民币汇率等关键指标。
• 数据来源：图表数据主要来自Wind、卓创资讯等权威机构。

关键信息

研究员信息

建信期货业务机构信息

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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