20260408-国贸期货-蛋白数据日报_1页_1mb

蛋白数据日报总结

核心内容概述

本报告由国贸期货研究院农产品研究中心黄向岚发布，日期为2026年4月8日。报告分析了豆粕和菜粕的市场情况，包括现货基差、价差数据、库存情况以及开机率等关键指标，同时对市场趋势进行了展望，并提供了投资建议。

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主要观点

1. 豆粕市场现状

• 现货基差：4月7日，国内多个主要港口的豆粕现货基差均呈现下跌趋势，其中张家港、东莞等地的基差跌幅较大。
• 主力合约基差：豆粕主力合约基差（M5-M9）为200，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 成交与提货情绪：近期豆粕成交和提货情绪有所弱化，下游库存水平明显增加。

2. 豆粕价格趋势分析

• 短期回调压力：由于现货供应宽松预期，M05合约反映交割压力，豆粕短期面临回调风险。
• 中长期上行驱动：未来豆粕价格存在上行动力，主要因素包括：
  • 地缘冲突导致的种植与物流成本上升，形成长期成本支撑；
  • 厄尔尼诺天气模式可能成为炒作题材；
  • 美豆出口恢复常态与压榨预期向好，推动美豆新作平衡表趋紧；
  • 当前豆粕价格处于历史低位，具备估值优势。

3. 投资建议

• 建议投资者等待豆粕回调机会，考虑做多M09和MO1合约。

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关键信息

国内豆粕市场

• 现货基差：4月7日，豆粕现货基差在不同港口呈现不同跌幅，如大连为-60，天津为-80，张家港为-50等。
• 库存情况：4月份随着压榨量缩量，豆粕库存预期下降，但下游库存水平已明显增加。
• 下游需求：前期积极备货后，当前饲用添比有所下滑，显示需求疲软。

国际豆粕市场

• 巴西大豆销售：巴西大豆销售进度约为48.9%，近期雷亚尔升值对巴西大豆升贴水有所支撑。
• 升贴水走势：2025年巴西大豆CNF升贴水走势稳定，多数月份维持在100美分/蒲式耳左右。
• 进口大豆毛利：2025年进口大豆盘面毛利为242元/吨，显示进口成本相对稳定。

价差数据

• 豆粕-菜粕现货价差（广东）：4月7日为830，较前一时期下跌62。
• 豆粕-菜粕盘面价差（主力）：4月7日为604，下跌24。
• M5-9价差：下跌120，反映市场对远期合约的悲观预期。
• RM5-9价差：上涨12，显示菜粕市场相对较强。

开机率数据

• 全国主要油厂开机率：2020年至2025年期间，开机率波动较大，但未提供具体数值，需进一步关注数据来源。

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市场展望

• 短期：豆粕市场预计以偏弱震荡为主，M05-M09合约趋势维持反套。
• 中长期：豆粕价格存在上行潜力，需关注成本支撑、天气炒作及出口预期等驱动因素。

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其他信息

• 投资咨询业务资格：国贸期货具有证监许可【2012】31号投资咨询业务资格。
• 从业资格号：F03110419。
• 投资咨询号：Z0021658。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断，责任自负。
• 数据来源：WIND、钢联、汇易网。

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总结

本报告提供了豆粕和菜粕市场的详细分析，包括现货基差、价差、库存和开机率等数据。豆粕短期面临回调压力，但中长期存在上行驱动，建议投资者关注M09和MO1合约的回调机会。国际市场上，巴西大豆销售进展与雷亚尔升值对市场有所支撑，而厄尔尼诺、美豆出口恢复及成本支撑等因素可能推动价格走势。投资者应结合自身情况审慎决策。