20220205-国金证券-创新升级专题系列-中上游之药玻行业_医药产业升级_中硼硅药玻国产替代进行时_23页_3mb

药玻行业创新升级专题总结

核心内容

中国药用玻璃行业正从钠钙、低硼硅向中硼硅玻璃进行产业升级，这一趋势由技术进步、政策推动和市场需求三方面驱动。中硼硅玻璃具有更高的化学稳定性、热稳定性和安全性，是存储生物制剂、疫苗等高要求药品的理想材料。然而，目前中硼硅玻管仍主要依赖进口，国产替代仍处于早期阶段。

主要观点

产业升级驱动因素

1. 安全性需求提升
   随着人们健康意识增强和人口老龄化加剧，药剂存储安全性问题日益受到重视。中硼硅玻璃相较于低硼硅玻璃，具有更优的耐水性、抗冲击性和化学稳定性，更适合存储对安全性要求高的药品。

2. 政策推动
   国家政策如一致性评价与关联审评审批制度的实施，促使药企选择性能更优的中硼硅玻璃产品，以确保药品质量与原研一致。这些政策为中硼硅药玻需求增长提供了强有力的支撑。

3. 疫情催化
   新冠疫苗加强针的推广，使预灌封注射器需求快速增长。预灌封注射器具有安全、便捷、减少污染等优势，成为疫苗包装的主流选择，且多采用中硼硅玻璃制造。

技术难点与行业现状

• 中硼硅玻管的制管工艺仍被国外企业垄断，德国肖特、美国康宁和日本NEG占据全球80%的市场份额。
• 国产中硼硅玻管良率较低，目前国产厂商主要依赖进口玻管进行二次加工。
• 国产中硼硅玻管生产成本高，且设备多依赖进口，技术壁垒较高。

国产替代空间

• 中国药玻市场中，中硼硅玻璃渗透率仅为7%-8%，预计未来5-10年将有30%-40%的药玻升级为中硼硅玻璃。
• 预计到2026年，中硼硅药玻市场需求将实现数倍增长，市场空间巨大。

关键信息

行业结构

• 药玻产业链：上游为硼砂、石英砂等化工原料，下游为医药制药行业。
• 产品类型：药玻主要分为模制瓶、管制瓶、安瓿瓶等，其中中硼硅玻璃瓶因其高安全性成为重点发展方向。

产品性能对比

• 低硼硅玻璃：硼含量低，生产难度小，但化学稳定性较差，不适合存储生物制剂。
• 中硼硅玻璃：硼含量8-12%，膨胀系数低，化学稳定性高，适合存储疫苗、血液制品等。
• 中硼硅玻璃管：成本高，技术壁垒大，目前主要依赖进口，国产化率低。

市场与成本数据

• 中硼硅玻管价格：进口均价为17.66元/千克，出口均价为8.08元/千克，国产玻管成本明显高于进口。
• 中硼硅玻璃瓶单价：约为0.2元/支，远高于低硼硅玻璃瓶的0.05元/支。
• 预灌封注射器：单价约为6元/支，因安全性与便捷性，成为未来增长亮点。

国产厂商进展

• 山东药玻：国内中硼硅模制瓶龙头，已实现中硼硅模制瓶自产，凯盛入股或带来技术优势。
• 正川股份：国内中硼硅管制瓶龙头，正推进中硼硅玻管自产技术，提升整体竞争力。
• 力诺特玻：特种玻璃生产商，目前中硼硅玻管依赖进口，但具备一定技术储备。

投资建议

• 关注具备中硼硅玻管自产技术或正在研发的公司：山东药玻、正川股份、力诺特玻。
• 关注预灌封注射器企业：威高股份，受益于疫苗加强针需求的上升。

风险提示

1. 技术研发低于预期：国产中硼硅玻管技术尚未成熟，若研发进度不及预期，可能影响替代进程。
2. 产品认可度不足：国产中硼硅玻璃若无法获得药企广泛认可，替代速度将放缓。
3. 国际巨头竞争加剧：肖特、康宁等海外巨头加快在华设厂，可能对国产厂商形成压力。

海外药玻巨头发展路径

技术积淀

• 海外巨头如肖特、康宁、BD均拥有百年历史，技术积累深厚，产品质量稳定，良率高。

全球化布局

• 海外药玻厂商积极布局中国市场，通过设厂、合作等方式加快本地化进程，提升市场响应速度。

产品优势

• 肖特：提供高耐温、高稳定性的中硼硅玻管，广泛用于疫苗和生物制剂。
• 康宁：推出Valor® Glass和Velocity® Vials，具有高硬度、抗损坏性和低颗粒污染特性。
• BD：预灌封注射器Hypak™，具备高玻璃强度、减少外观缺陷等优势。

未来展望

• 中硼硅玻璃将成为主流：随着政策推动和市场需求增长，中硼硅玻璃的渗透率将显著提升。
• 国产替代加速：随着技术突破和成本控制，国产中硼硅玻管有望逐步替代进口产品。
• 预灌封注射器增长潜力大：未来将成为药玻行业的重要增长点，尤其在疫苗和生物制剂领域。

结论

中国药玻行业正迎来以中硼硅玻璃为核心的升级机遇，政策、技术、市场三重驱动下，中硼硅玻璃的渗透率有望显著提升。国产厂商在技术突破和产能扩张方面取得进展，但仍需面对进口产品的技术优势和市场占有率。随着疫情推动和全球药玻需求增长，预灌封注射器市场将快速扩张，成为行业新增长点。