20210131-华创证券-建筑材料行业周报_旗滨中性硼硅药玻项目点火投产_中性硼硅药玻替代需求空间较大_15页_1mb

建筑材料行业周报（20210125-20210131）总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现一般，主要受春节临近影响，下游需求减弱，市场出现震荡下行趋势。旗滨集团中性硼硅药玻项目点火投产，标志着国内药玻行业替代进程加快，具有较大发展潜力。水泥、玻璃和玻纤等子行业表现各异，部分区域市场需求疲软，库存上升，价格回落。原材料价格总体稳定，部分产品价格略有波动。

主要观点

• 药玻替代需求空间大：旗滨集团的中性硼硅药用玻璃项目一期已点火投产，预计未来5~10年国内药用玻璃中将有30%~40%由低硼硅玻璃升级为中硼硅玻璃，替代需求显著。
• 水泥价格继续下行：受春节临近和下游需求减弱影响，水泥价格整体下行，库存上升，出货率下降。
• 玻璃价格轻微下跌：浮法玻璃价格小幅下滑，市场整体库存持续增加，部分区域企业采取保价移库政策。
• 玻纤市场稳中有升：无碱粗纱价格微涨，电子纱价格持平，但市场供需仍紧俏，未来有上涨预期。
• 行业表现分化：建材行业整体下跌，但管材、消费建材等子行业表现较好，部分个股涨幅显著，部分跌幅较大。
• 投资建议：重点推荐海螺水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材和东方雨虹等公司，建议关注其他潜在机会。
• 风险提示：宏观经济下滑、需求恢复不及预期、政策推进不及预期。

关键信息

水泥市场

• 价格：本周全国水泥均价443.06元，同比-4.19%，环比-0.87%。
• 库存：全国水泥平均库存55.66%，同比-12.16%，环比+1.12%。
• 出货：全国水泥平均出货率24.55%，同比+21.74%，环比-11.56%。
• 区域表现：
  • 华北：水泥价格平稳，均价418元，同比-6.07%。
  • 华东：水泥价格回落，库存上升，出货率下降。
  • 东北：水泥价格平稳，均价381.67元，同比+4.09%。
  • 中南：水泥价格回落，库存上升，部分城市价格下调。
  • 西南：水泥价格平稳，部分城市库存偏高。
  • 西北：水泥价格平稳，部分城市库存偏高。

玻璃市场

• 价格：国内重点城市浮法玻璃现货均价2064元/吨，环比下跌1.90%。
• 产能：浮法玻璃总产能13.83亿重量箱，产能利用率71.37%。
• 库存：重点监测省份库存总量2471万重量箱，环比增加14.08%。
• 区域表现：
  • 华北沙河库存下降明显。
  • 华东库存增幅较大，山东、安徽累库显著。
  • 华中、华南库存普遍偏高，部分企业采取保价政策。

玻纤市场

• 无碱粗纱：2400tex无碱直接缠绕纱均价5708.75元/吨，微涨0.03%。
• 电子纱：均价11150元/吨，与上周持平。
• 市场趋势：下游需求支撑，价格稳中有涨，部分产品库存处于低位，后期仍有上调预期。

原材料价格

• 动力煤：秦皇岛动力煤现货价725元/吨，环比下跌20元/吨。
• 重质纯碱：全国主流均价1476元/吨，环比上涨16元/吨。
• PVC：华东电石法主流价7575.71元/吨，环比上涨80.71元/吨。
• HDPE：扬子石化出厂价8000元/吨，保持不变。
• PP：齐鲁石化出厂价8400元/吨，保持不变。

投资建议

• 水泥板块：重点推荐海螺水泥，关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻璃板块：关注旗滨集团，受益于药玻替代需求。
• 玻纤板块：重点推荐中国巨石，受益于国内汽车和风电需求，以及国外市场复苏。
• 消费建材板块：重点推荐北新建材（石膏板）、东方雨虹（防水）、永高股份（管材）。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期。
• 需求恢复不及预期。
• 政策推进不及预期。

个股涨跌一览

• 涨幅前五：
  • 伟星新材（+20.07%）
  • 长海股份（+19.18%）
  • 博闻科技（+14.16%）
  • *ST雅博（+9.58%）
  • 东宏股份（+6.41%）
• 跌幅前五：
  • 金晶科技（-19.16%）
  • 中铁装配（-17.87%）
  • 三峡新材（-17.41%）
  • 北玻股份（-16.04%）
  • 亚玛顿（-15.82%）

行业数据

• 股票家数：71只
• 总市值：11,133.55亿元
• 流通市值：8,323.5亿元

行业表现

• 大盘：下跌3.43%
• 创业板：下跌6.83%
• 建筑材料：下跌4.55%
• 子行业表现：
  • 管材：+4.07%
  • 其他建材：-3.43%
  • 水泥制造：-3.62%
  • 建筑材料：-4.55%
  • 耐火材料：-5.30%

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度在-5%~5%。
  • 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，2019年加入华创证券研究所。
• 研究员：王卓星，南京大学金融学硕士，2019年加入华创证券。
• 助理研究员：郭亚新，南开大学产业经济学硕士，2020年加入华创证券。

免责声明

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