20180312-东北证券-可转债周报_转债市场缓慢上涨（计算机类转债梳理）_13页_1mb

证券研究报告总结：可转债周报（计算机类转债梳理）

核心内容

本周（3月5日—3月9日），可转债市场整体呈现缓慢上涨趋势，主要指数及转债均有不同程度的上涨。创业板指数涨幅最大，达到 $4.77%$，而上证综指、上证转债、中证转债、深证成指和沪深300的涨幅分别为 $1.62%$、$1.11%$、$0.90%$、$3.12%$ 和 $2.30%$。从行业角度看，医药生物、计算机和电子行业涨幅居前，分别为 $6.08%$、$5.02%$ 和 $4.77%$。

本周可转债市场活跃度有所回升，二级市场成交额为116.23亿元，相比上周增长4.86亿元，涨幅为 $4.36%$。其中，大族转债和宝信转债成交额超过10亿元，分别为36.24亿元和14.39亿元。同时，本周有3只新发行可转债，分别是杭电转债、星源转债和金农转债。此外，有2只新上市可转债，分别是18君实转和大族转债。

在可转债转股方面，本周有3只转债的持有人共4次选择转股，持有人转股意愿较上周有所下降。从整体市场趋势来看，可转债发行节奏加快，且规模较大，但市场仍保持理性。

主要观点

• 市场整体表现：可转债市场整体上涨，市场活跃度回升，创业板表现突出，显示市场风格有所转变。
• 发行情况：本周有3只新发行可转债，2只新上市可转债，下周将有长证转债和敖东转债发行，规模较大。
• 转股情况：持有人转股意愿有所下降，但市场仍保持一定的活跃度。
• 估值与趋势：市场估值趋于理性，部分转债表现不俗，但整体市场涨势未结束，有较好基本面和业绩支撑的公司具备投资价值。

关键信息

本周可转债发行情况

• 新发行转债：杭电转债（7.80亿元）、星源转债（4.8亿元）、金农转债（6.5亿元）。
• 新上市转债：18君实转（2.00亿元）、大族转债（23.00亿元）。
• 下周发行转债：长证转债（24.13亿元）、敖东转债（50亿元）。

本周可转债转股情况

• 转股数量：三一转债累计转股数量为5,316.93万股，其他转债转股数量较少。
• 转股意愿：整体有所下降，但市场仍保持活跃。

计算机类转债投资分析

宝信转债

• 发行规模：16亿元，已上市。
• 转股价格：18.36元，转股溢价率为-8.70%。
• 正股信息：市值210.25亿元，EPS-TTM为0.51，PE-TTM为52.178，ROA为5.08，ROE为8.33。
• 主营业务：提供企业信息化解决方案、自动化系统集成及运行维护服务，覆盖多个行业。

万信转债

• 发行规模：9亿元，已上市。
• 转股价格：13.11元，转股溢价率为-5.21%。
• 正股信息：市值163亿元，EPS-TTM为0.30，PE-TTM为52.752，ROA为4.29，ROE为11.33。
• 主营业务：专注于行业应用软件、专业IT服务和软硬件系统集成，涉及多个领域。

航信转债

• 发行规模：24亿元，转股期。
• 转股价格：42.80元，转股溢价率为104.22%。
• 正股信息：市值204.94亿元，EPS-TTM为1.70，PE-TTM为23.16，ROA为9.57，ROE为17.73。
• 主营业务：涉及税务、公安、交通、金融等多个领域，参与国家重点工程。

久其转债

• 发行规模：7.8亿元，转股期。
• 转股价格：12.90元，转股溢价率为8.62%。
• 正股信息：市值89.05亿元，EPS-TTM为0.43，PE-TTM为28.92，ROA为8.26，ROE为10.59。
• 主营业务：专注于报表管理软件、电子政务软件等，服务于多个领域。

专题分析

• 计算机行业表现：计算机行业本周涨幅居前，显示市场对该行业的看好。
• 转债投资价值：有较好基本面和业绩支撑的公司具备投资价值，特别是宝信转债、万信转债、航信转债和久其转债。
• 市场趋势：市场趋势未快速结束，创业板指数继续上涨，表明市场风格有所转变。

分析师信息

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士。
• 刘辰涵：东北证券固收分析师，南开大学经济学硕士。
• 付昊：东北证券固收研究助理，南开大学经济学硕士。
• 邹坤：东北证券研究助理，北京大学概率统计系硕士。

重要声明

• 报告发布：本报告由东北证券股份有限公司制作并发布。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成买卖建议，不承诺获利，不承担相关损失。
• 数据来源：信息来源于公开资料，未作任何保证。
• 风险提示：本报告及相关服务属于中风险（R3）等级金融产品及服务。

总结

• 市场趋势：可转债市场整体上涨，创业板表现突出。
• 发行与上市：本周有3只新发行转债和2只新上市转债，下周将有2只规模较大的转债发行。
• 转股情况：持有人转股意愿下降，但市场活跃度回升。
• 计算机转债：宝信转债、万信转债、航信转债和久其转债是当前市场的重要组成部分，具备一定的投资价值。

图表目录

• 图1：主要指数本周涨跌幅
• 图2：申万行业本周涨跌幅
• 图3：转债及其正股涨跌幅
• 图4：可转债成交额
• 图5：转债估值情况

表格目录

• 表1：转债发行上市情况
• 表2：本周转债进展情况
• 表3：通过发审委或证监会审核的未发行可转债
• 表4：本周可转债转股情况
• 表5：宝信转债基本情况
• 表6：万信转债基本情况
• 表7：航信转债基本情况
• 表8：久其转债基本情况