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生猪期货早报总结（2026-06-26）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年6月26日发布的生猪期货早报，主要分析生猪市场供需情况、期货与现货价格走势、基差与价差变化、存栏与出栏数据、成本与利润情况以及相关政策动向。

主要观点

1. 生猪价格走势：

   • 短期猪价预计震荡偏弱，因五一假期后供需双减。
   • 期货盘面底部动态变化，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场释放情况。

2. 基差情况：

   • 现货全国均价为9410元/吨，2609合约基差为-2370元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 存栏数据：

   • 截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
   • 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%，偏空。

4. 期货盘面：

   • 生猪价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力持仓净空，空头增加，偏空。

6. 预期区间：

   • 生猪LH2609预计在11600至12000元/吨附近震荡。

关键信息

供需情况

• 供应端：五一假期后，生猪出栏减少，供应预期下降，但存栏量仍处于相对高位。
• 需求端：猪肉消费低位有所回升，但整体需求仍偏淡，消费改善预期有限。

市场风险

• 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力；消费信心不足，需求不旺。

数据汇总

基差与价差

• 基差走势：期货价格低于现货价格，基差为负，显示现货贴水期货。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差均出现波动，反映市场对未来价格走势的不确定性。

存栏与出栏

• 生猪存栏：截至3月31日为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 生猪出栏量：月度出栏量下降，但出栏均重有所上升。

成本与利润

• 育肥成本：100-120kg育肥成本走势显示成本压力仍存。
• 利润情况：出栏利润和自繁自养及外购仔猪利润均显示为负，表明养殖利润持续承压。

消费与替代

• 猪肉消费：年度消费量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。
• 猪牛肉价差：猪价与牛肉价差走势显示猪肉替代效应有限。

主要结论

综合分析，生猪市场短期面临供需双减局面，猪价或维持震荡偏弱走势。期货市场因现货贴水，基差偏空，主力持仓净空，空头增加，整体偏空。中期来看，供需变化可能带动价格进入区间震荡，需关注存栏变化、出栏节奏及消费增长情况。

附图说明

• 图1：基差走势，显示期货价格低于现货价格。
• 图2：1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映市场预期波动。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，显示价格整体偏弱。
• 图4：外三元毛猪价格走势，短期价格仍处于低位。
• 图5：标肥猪价差走势，显示标猪价格相对偏高。
• 图6：二元母猪、仔猪及淘汰母猪均价走势，显示养殖成本压力。
• 图7：仔猪料肉比及存活率，反映养殖效率。
• 图8：生猪存栏环比走势，显示存栏量略有下降。
• 图9：能繁母猪存栏走势，同比减少。
• 图10：商品猪存栏走势，显示存栏量变化。
• 图11：90kg以下和150kg以上猪占比走势，显示猪群结构变化。
• 图12：猪肉进口走势，进口量变化可能影响市场供需。
• 图16：育肥成本走势，显示成本压力。
• 图17：饲料盈利预期，显示饲料利润下降。
• 图18：生猪出栏量走势，显示出栏量下降。
• 图19：出栏均重走势，显示猪只体重上升。
• 图21：出栏利润走势，显示利润持续为负。
• 图22：自繁自养及外购仔猪利润走势，显示养殖利润承压。
• 图23：猪牛肉价差走势，显示替代效应有限。
• 图24：白条均价走势，显示屠宰价格偏弱。
• 图25：毛白价差走势，显示毛猪价格低于白条价格。
• 图26：屠宰结算价走势，显示结算价格偏弱。
• 图27：36城均价走势，显示消费价格有所回升。
• 图28：屠宰加工利润走势，显示利润承压。
• 图29：每日屠宰量及开工率，显示屠宰量下降。
• 图30：鲜销率和冻品库存率走势，显示库存压力。
• 图31：年度猪肉消费总量走势，显示消费量回升。
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势，显示价格波动。
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图，显示收储政策对市场的影响。
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图，显示放储政策的动态变化。

风险提示

• 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力；消费信心不足，需求不旺。
• 上行风险：需求回升，消费改善，可能带动价格反弹。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告基于公开资料和研究分析，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。使用本报告产生的任何损失，大越期货不承担责任。