20260626-广发期货-红枣周报_市场焦点转向新季主产区天气_19页_2mb

红枣周报总结

核心内容概述

本周红枣市场整体呈现震荡走弱趋势，主力合约CJ2609周内累计下跌180元/吨，收盘于8445元/吨。市场情绪受弱现实需求和高库存压制，但天气预期为远月合约提供支撑。红枣期货呈现“近弱远强”的格局，短期需关注主产区花期天气变化及库存去化节奏。

主要观点

• 价格走势：红枣期货CJ2609周内重心下移，震荡走弱；CJ2601合约微跌，收盘于9210元/吨。
• 现货市场：红枣处于消费淡季，河北销区到货稳定，下游按需拿货，现货价格弱稳运行。
• 天气影响：新疆主产区进入坐果关键期，局部降温降雨或影响二三茬花授粉，市场博弈减产预期。
• 库存情况：36家样本点物理库存小幅减少，但同比仍小幅增加；期货仓单与有效预报合计增加，但同比减少。
• 基差与月差：基差持续走强，CJ2609合约基差较上周上涨；月差方面，7-9价差、9-1价差均走弱。
• 出口数据：5月出口数量环比减少29%，同比增加23.16%，累计出口同比小幅增长，但出口金额同比减少。

关键信息

一、现货价格与基差

• 河北沧州：
  • 超特：11.30-12.00元/公斤
  • 特级：8.80-10.30元/公斤
  • 一级：7.60-8.00元/公斤
  • 二级：6.70-7.00元/公斤
  • 三级：5.20-5.80元/公斤
• 广东如意坊：
  • 超特：11.50-13.50元/公斤
  • 特级：9.30-10.50元/公斤
  • 一级：8.20-9.30元/公斤
  • 二级：7.30-7.80元/公斤
  • 三级：6.30-6.80元/公斤
• 基差：
  • 沧州特级与CJ2609价差为-175元/吨，较上周上涨120元/吨
  • 沧州一级与CJ2609价差为555元/吨，较上周上涨180元/吨

二、库存与持仓

• 物理库存：截至6月25日，36家样本点物理库存为10718吨，较上周减少54吨，同比增加0.28%。
• 期货持仓：CJ2609合约持仓量为20.79万手，较上周增加0.28万手。
• 仓单与预报：截至6月26日，仓单与有效预报合计8225张，折合红枣41125吨，周度环比增加162张，同比减少14.34%。

三、天气与产量预期

• 生长阶段：
  • 初花期（4-5月）：高温、大风、冰雹可能造成落花，影响产量。
  • 幼果期（5-6月）：低温、持续降雨可能影响坐果，导致品质下降。
  • 增长期（7-8月）：高温、干旱可能导致落果，影响产量。
  • 成熟期（8-9月）：低温、持续降雨可能造成裂果，增加不合格果比例。
• 天气影响：近期新疆主产区局部降温降雨，可能影响二三茬花授粉，市场预期减产，对远月合约形成支撑。
• 未来关注点：重点关注南疆高温、干热风等灾害天气变化，以及销区库存去化节奏。

四、出口情况

• 5月出口：数量2745.5吨，环比减少29%，同比增加23.16%；金额556万美元，同比增加2.97%。
• 累计出口：2026年1-5月累计出口15584.88吨，同比增加1.53%；累计出口金额3277.752万美元，同比减少5.39%。

五、供需平衡表（部分数据）

六、市场策略

• 单边策略：建议空单减持。
• 套利策略：9-1反套。

总结

本周红枣市场整体承压，期货价格震荡走弱，现货价格维持弱稳。市场对新季产量的担忧加剧，但天气题材对远月合约形成支撑。短期需关注主产区花期天气变化及库存去化，中长期则需观察7月坐果情况，若无大灾，预计价格震荡上行；若坐果受灾，可能反弹10%-15%。整体来看，红枣期货呈现“近弱远强”格局，投资者应密切关注天气与库存变化。