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能源化工日报总结（2025-12-29）

核心内容概述

本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚烯烃、PX、PTA、乙二醇等能源化工品种的行情资讯及策略观点，涵盖了价格变动、库存情况、供需变化、成本因素及市场预期等内容。

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原油

行情资讯

• INE主力原油期货：收跌1.20元/桶，跌幅0.27%，报441.80元/桶。
• 成品油：高硫燃料油上涨18.00元/吨，涨幅0.73%，报2491.00元/吨；低硫燃料油上涨5.00元/吨，涨幅0.17%，报3017.00元/吨。
• 新加坡ESG油品周度数据：汽油库存累库0.06百万桶至15.06百万桶，环比累库0.43%；柴油库存累库0.07百万桶至8.43百万桶，环比累库0.85%；燃料油库存去库1.40百万桶至24.66百万桶，环比去库5.39%；总成品油库存去库1.27百万桶至48.15百万桶，环比去库2.57%。

策略观点

• 尽管地缘溢价已消散，OPEC增产量级低，油价短期不宜过于看空。
• 建议维持低多高抛的区间策略，短期观望为主，等待油价下跌时验证OPEC出口挺价意愿。

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甲醇

行情资讯

• 区域现货：江苏-25元/吨，鲁南0元/吨，河南-10元/吨，河北0元/吨，内蒙-5元/吨。
• 主力期货：主力合约-1元/吨，报2161元/吨；MTO利润报40元。
• 库存情况：港口库存高位，供应端开工率维持高位，需求端压力仍存。

策略观点

• 利多兑现后盘面短期盘整，港口库存去化。
• 建议单边观望，等待基本面进一步变化。

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尿素

行情资讯

• 区域现货：山东+10元/吨，河南+30元/吨，江苏+10元/吨，山西+20元/吨。
• 主力期货：主力合约+5元/吨，报1740元/吨。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存环比增加2.9万吨至115.2万吨；青岛橡胶库存49.42万吨（+0.94）。

策略观点

• 基差与月间价差走强，需求好转带动供需改善。
• 下方有出口政策及成本支撑，预计震荡筑底。
• 建议逢低多配，关注出口及淡储需求。

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橡胶

行情资讯

• 胶价较大上涨，受冬储买盘需求推动。
• 中国轮胎企业开工负荷：全钢胎64.66%（+1.08%），半钢胎72.76%（-0.24%）。

策略观点

• 建议短线操作，快进快出。
• 建议买RU2601空RU2609对冲。

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PVC

行情资讯

• PVC05合约：上涨75元，报4832元。
• 现货价：常州SG-5现货价4500元/吨（+20）。
• 成本端：电石乌海报价2325元/吨，兰炭中料820元/吨，乙烯745美元/吨，烧碱710元/吨。
• 库存情况：厂内库存30.6万吨（-2.2），社会库存106万吨（+0.4）。

策略观点

• 基本面供强需弱，短期情绪偏强带动反弹。
• 中期建议逢高空配，关注行业实质性减产。

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纯苯、苯乙烯

行情资讯

• 纯苯：现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。
• 苯乙烯：现货价格上涨75元/吨，期货价格上涨149元/吨，基差走弱。
• 库存情况：苯乙烯港口库存持续累库；纯苯港口库存累库。

策略观点

• 苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值修复空间大。
• 建议做多苯乙烯非一体化利润，关注出口需求。

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聚烯烃

聚乙烯

• 主力合约：收盘价6465元/吨，上涨75元/吨。
• 库存情况：生产企业库存去库2.92万吨，贸易商库存去库0.32万吨。
• 开工率：上游开工82.66%（+0.05%），下游开工42%（-0.45%）。

聚丙烯

• 主力合约：收盘价6292元/吨，上涨26元/吨。
• 库存情况：生产企业库存去库0.45万吨，贸易商库存去库1.11万吨，港口库存累库0.12万吨。
• 开工率：上游开工76.92%（-0.32%），下游开工53.8%（-0.19%）。

策略观点

• 聚乙烯：PE估值向下空间有限，仓单压制盘面。
• 聚丙烯：短期无突出矛盾，中期关注成本端变化。

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PX & PTA & MEG

PX

• 主力合约：上涨198元，报7556元。
• 现货价：PXCFR上涨18美元，报919美元。
• 库存情况：10月底库存407.4万吨，月环比上升4.8万吨。
• 开工率：中国88.2%（+0.1%），亚洲79.5%（+0.6%）。

PTA

• 主力合约：上涨128元，报5280元。
• 现货价：华东现货上涨125元，报5175元。
• 库存情况：12月19日社会库存210万吨（-5万吨）。
• 开工率：PTA72.5%（-0.7%），聚酯90.4%（-0.7%）。

乙二醇

• 主力合约：上涨28元，报3846元。
• 现货价：华东现货上涨13元，报3666元。
• 库存情况：港口库存71.6万吨（+3万吨）。
• 开工率：乙二醇73.3%（+1.4%），合成气制77.3%（+1.8%），乙烯制71.1%（+1.1%）。

策略观点

• PX与PTA估值上升，但需警惕回调风险。
• 中期关注逢低做多机会，短期需关注供需变化。

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能源及其他数据

图表数据

• 原油价格：WTI、Brent原油价格走势。
• 动力煤：秦皇岛港、纽卡斯尔港煤价。
• LNG：东北亚LNG价格走势。
• 燃料油：高硫、低硫燃料油价格及库存变化。

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