20251229-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_多空分歧延续_能化涨跌互现_7页_1mb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2025年12月29日，主要分析了橡胶、甲醇和原油三大能源化工品种的市场走势及产业动态。

主要观点

橡胶

• 价格走势：本周一沪胶2605合约震荡偏弱，略微收低，收盘价为15665元/吨，跌幅0.54%。
• 市场状态：5-9月差贴水幅度升阔至40元/吨，表明市场对远月合约预期偏弱。
• 基本面分析：国内胶市由供需基本面主导，胶价摆脱三角形区间震荡，形成向上突破形态。

甲醇

• 价格走势：本周一甲醇2605合约震荡偏强，收盘价为2161元/吨，涨幅0.70%。
• 市场状态：5-9月差升水幅度升阔至9元/吨，显示市场对远月合约预期偏强。
• 多空分歧：在多空分歧背景下，甲醇期货展开震荡整理。

原油

• 价格走势：本周一原油2602合约震荡偏弱，小幅收低，收盘价为434.8元/桶，跌幅1.94%。
• 市场状态：随着地缘风险逐渐降温，原油溢价有所回吐，短期或面临调整。
• 持仓变化：WTI和Brent原油期货基金净多持仓量大幅减少，显示市场做多力量减弱。

关键信息

橡胶

• 库存情况：截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量51.52万吨，环比增加3.28%。
• 轮胎产能利用率：2025年12月26日当周，半钢胎样本企业产能利用率为70.36%，全钢胎样本企业产能利用率为61.69%。
• 汽车库存：11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，高于荣枯线，显示汽车流通行业景气度有所下降。
• 重卡市场：11月重卡市场销量约10万辆，环比下降6%，同比大幅增长46%，实现八连涨。

甲醇

• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在86.58%，周环比增加0.21%，月环比增加2.57%，较去年同期增加7.83%。
• 产量：周度产量均值达207.22万吨，较去年同期增加23.21万吨。
• 库存情况：华东和华南港口库存量维持在113.16万吨，周环比增加11.32万吨；内陆社会库存合计达40.41万吨，周环比增加1.29万吨。
• 制烯烃利润：甲醇制烯烃期货盘面利润为-193元/吨，周环比小幅回升38元/吨，月环比大幅回落176元/吨。

原油

• 美国数据：
  • 活跃钻井平台数量为406座，周环比减少8座，较去年同期减少77座。
  • 美国原油日均产量1384.3万桶，周环比减少1.0万桶/日，同比增加23.9万桶/日。
  • 商业原油库存为4.244亿桶，周环比减少127.4万桶，较去年同期增加340.1万桶。
  • 炼厂开工率维持在94.8%，周环比增加0.3个百分点。
• 国际油价：截至12月16日，WTI原油非商业净多持仓量减少15.38%，Brent原油净多持仓量减少73.59%，显示市场做多情绪减弱。

现货价格表

相关图表

• 橡胶：

  • 图1：橡胶基差
  • 图2：橡胶5-9月差
  • 图3：上期所橡胶期货库存
  • 图4：青岛保税区橡胶库存
  • 图5：全钢胎开工率走势
  • 图6：半钢胎开工率走势

• 甲醇：

  • 图7：甲醇基差
  • 图8：甲醇5-9月差
  • 图9：甲醇国内港口库存
  • 图10：甲醇内陆社会库存
  • 图11：甲醇制烯烃开工率变化
  • 图12：煤制甲醇成本核算

• 原油：

  • 图13：原油基差
  • 图14：上期所原油期货库存
  • 图15：美国原油商业库存
  • 图16：美国炼厂开工率
  • 图17：WTI原油净头寸持仓变化
  • 图18：布伦特原油净头寸持仓变化

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。

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