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能源化工日报总结（2026年1月29日）

核心内容概览

本日报涵盖多个能源化工品种的行情资讯与策略观点，包括原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等。内容主要围绕价格变动、库存情况、供需关系及市场策略等方面展开。

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原油

• 行情资讯：INE主力原油期货收涨11.20元/桶，涨幅2.49%，报460.30元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨60.00元/吨，涨幅2.23%，报2751.00元/吨；低硫燃料油收涨73.00元/吨，涨幅2.31%，报3232.00元/吨。
• 策略观点：重油裂差可做止盈，原油可于页岩油盈亏成本区间逢低做多。

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甲醇

• 行情资讯：主力合约上涨33.00元/吨，报2339元/吨；MTO利润上涨65元；区域现货价格多数下跌，如江苏-33元/吨，鲁南-7.5元/吨。
• 策略观点：当前估值较低，甲醇来年格局边际转好，向下空间有限，逢低做多。

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尿素

• 行情资讯：主力合约上涨9元/吨，报1799元/吨；山东现货上涨10元/吨；总体基差报-49元/吨。
• 策略观点：内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空，建议逢高空配。

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橡胶

• 行情资讯：化工整体震荡下跌，丁二烯橡胶上涨，RU下跌。丁二烯橡胶上涨主因是宏观资金配置多头，石脑油消费税政策预期及韩国需求影响。天然橡胶RU多头认为增产有限、季节性转涨、中国需求预期好转；空头认为供应增加、需求淡季。
• 策略观点：化工板块上涨后可能震荡或回落，橡胶季节性偏弱，需谨防下跌。建议中性偏空思路，短线交易，快进快出。若RU2605跌破16000则短空，买NR主力空RU2609建议部分建仓。

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PVC

• 行情资讯：PVC05合约上涨2元，报4913元；常州SG-5现货价4700元/吨，基差-213元/吨；5-9价差-112元/吨。成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格变动不一；PVC开工率78.7%，环比下降0.9%；下游开工率44.9%，环比上升1%；厂内库存30.8万吨，社会库存117.8万吨。
• 策略观点：基本面供强需弱，短期受电价预期、抢出口和商品情绪支撑；中期仍以逢高空配为主。

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纯苯 & 苯乙烯

• 行情资讯：纯苯现货上涨10元/吨，期货上涨10元/吨；基差缩小170元/吨；苯乙烯现货无变动，期货上涨136元/吨；基差走弱136元/吨；BZN价差下降10.25元/吨；EB非一体化利润下降42.9元/吨；供应端开工率69.63%，环比下降1.23%；需求端三S开工率42.40%，环比上涨0.49%；PS、EPS、ABS开工率变动不大。
• 策略观点：纯苯和苯乙烯价格均上涨，基差缩小。苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈。

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聚乙烯（PE）

• 行情资讯：主力合约上涨68元/吨，报6967元/吨；现货无变动；基差-142元/吨；上游开工率81.56%，环比上涨1.23%；生产企业库存35.03万吨，环比去库4.51万吨；下游开工率41.1%，环比下降0.11%；LL5-9价差-48元/吨，环比缩小17元/吨。
• 策略观点：PE估值向下空间仍存，但短期受成本支撑和供应减量影响，建议关注逢低做多机会。

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聚丙烯（PP）

• 行情资讯：主力合约上涨69元/吨，报6778元/吨；现货上涨40元/吨；基差-123元/吨；上游开工率76.61%，环比下降0.01%；生产企业库存43.1万吨，环比去库3.67万吨；贸易商库存19.39万吨，环比去库1.08万吨；港口库存7.06万吨，环比去库0.05万吨；下游开工率52.58%，环比下降0.02%；LL-PP价差189元/吨，环比缩小1元/吨；PP5-9价差-36元/吨。
• 策略观点：成本端缓解，供需双弱，库存压力高。短期无明显矛盾，中期需关注供应过剩格局转变。长期关注投产错配，逢低做多PP5-9价差。

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对二甲苯（PX）

• 行情资讯：PX03合约上涨106元，报7392元；PXCFR上涨21美元，报924美元；3-5价差-124元；中国负荷88.9%，环比下降0.5%；亚洲负荷81%，环比上升0.4%；装置方面，浙石化降负荷，中化泉州重启，韩国GS装置重启；PTA负荷76.6%，环比上升0.3%；进口量下降，库存累库；估值成本方面，PXN为335美元，石脑油裂解价差79美元。
• 策略观点：PX负荷维持高位，下游PTA检修较多，预期春节后供需偏强，中期关注逢低做多机会。

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PTA

• 行情资讯：PTA05合约上涨112元，报5370元；华东现货上涨10元，报5235元；基差-80元；5-9价差6元；PTA负荷76.6%，环比上升0.3%；下游负荷86.4%，环比下降1.9%；终端加弹和织机负荷下降；社会库存累库，加工费上涨。
• 策略观点：PTA进入春节累库阶段，加工费修复，但需谨防回调风险；中期关注逢低做多机会。

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乙二醇（MEG）

• 行情资讯：EG05合约上涨32元，报3970元；华东现货下跌8元，报3835元；基差-118元；5-9价差-96元；乙二醇负荷73%，环比下降1.4%；合成气制和乙烯制装置负荷下降；下游负荷86.4%，环比下降1.9%；港口库存累库；估值成本方面，乙烯制利润下降，煤制利润上升。
• 策略观点：乙二醇整体负荷偏高，进口预期高位，港口累库周期延续；中期需加大减产改善供需格局，估值需压缩。

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能源化工市场动态

• 图表：包含多个品种的价格走势、库存情况、裂解价差、基差等，数据来源为WIND、钢联、五矿期货研究中心。

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