20250605-五矿期货-能源化工日报_29页

能源化工日报总结（2025-06-05）

原油

• 行情：WTI主力原油期货收跌0.60美元，跌幅0.95%，报62.74美元；布伦特主力原油期货收跌0.70美元，跌幅1.07%，报64.91美元；INE主力原油期货收涨5.70元，涨幅1.23%，报468.2元。
• 数据：
  • 美国原油商业库存去库4.30百万桶至436.06百万桶，环比去库0.98%。
  • SPR补库0.51百万桶至401.82百万桶，环比补库0.13%。
  • 汽油库存累库5.22百万桶至228.30百万桶，环比累库2.34%。
  • 柴油库存累库4.23百万桶至107.64百万桶，环比累库4.09%。
  • 燃料油库存去库0.23百万桶至23.27百万桶，环比去库0.98%。
  • 航空煤油库存累库0.94百万桶至43.65百万桶，环比累库2.20%。
• 观点：美伊谈判未见明确结果，OPEC未增产，页岩油托底效应明显。当前风险收益比不支持追空，建议短期观望。

甲醇

• 行情：甲醇价格走弱，企业利润大幅回落。
• 数据：
  • 国内供应将因检修装置回归而回到高位，6月进口显著走高。
  • 港口MTO装置重启，传统需求走弱。
  • 甲醇现货下跌幅度或放缓，但供需格局仍偏弱。
• 观点：甲醇价格暂无上行驱动，单边建议逢高空配置。跨品种方面，关注PP-3MA价差的逢低做多机会。

尿素

• 行情：现货震荡偏弱，企业利润走低。
• 数据：
  • 国内产量创历史新高，供应维持高位。
  • 复合肥夏季肥扫尾，成品库存压力大。
  • 农业需求逐步增多，出口政策落地后逐步好转，但增幅有限。
• 观点：供需格局偏弱，盘面基差低位，做多缺乏安全边际，建议观望。

橡胶

• 行情：胶价超跌反弹，建议短多思路，短线操作。
• 数据：
  • 天然橡胶RU多头认为东南亚天气和政策有助于减产。
  • 空头认为需求平淡，宏观预期转差。
  • 山东全钢胎开工负荷64.78%，较上周走低0.16个百分点，较去年同期走高3.91个百分点。
  • 国内天然橡胶社会库存134.2万吨，环比下降1.3万吨。
• 观点：关注多RU2601空RU2509的波段操作机会。

PVC

• 行情：PVC09合约上涨89元，报4834元；常州SG-5现货价4680元/吨，基差-154元/吨。
• 数据：
  • PVC整体开工率78.2%，环比上升2%。
  • 电石法开工率78.2%，环比上升3.4%。
  • 乙烯法开工率78.1%，环比下降1.7%。
  • 下游开工率46.2%，环比下降0.8%。
  • 厂内库存38.5万吨，社会库存59.8万吨。
• 观点：短期库存下滑较快，但基本面承压，建议短期反弹后观望。

聚烯烃

• 聚乙烯：
  • 期货价格上涨，但现货价无变动。
  • 二季度供应端新增产能较大，供应承压。
  • 需求端农膜订单边际递减，开工率震荡下行。
  • 6月无新增产能投产计划，价格维持震荡。
• 聚丙烯：
  • 期货价格上涨，现货价跌幅较小。
  • 6月计划产能投放220万吨，为全年最集中月份。
  • 需求端开工率季节性震荡下行，价格偏空。
• 观点：短期价格震荡，关注LL-PP价差走阔机会。

聚酯

• PX：
  • PX09合约上涨54元，报6578元；PX CFR上涨1美元，报825美元。
  • 中国负荷82.1%，环比上升4.1%；亚洲负荷72%，环比上升2.6%。
  • PX库存去库放缓，三季度将进入去库周期。
• PTA：
  • PTA09合约上涨42元，报4670元；华东现货下跌50元/吨，报4865元。
  • PTA负荷76.4%，环比下降0.7%；下游负荷91.7%，环比下降2.2%。
  • 社会库存去库，加工费有支撑。
• 观点：PX和PTA估值偏高，价格震荡；PTA加工费支撑，关注去库节奏。

乙二醇

• 行情：EG09合约下跌14元，报4292元；华东现货下跌62元，报4417元。
• 数据：
  • 乙二醇负荷59.8%，环比上升0.1%。
  • 下游负荷91.7%，环比下降2.2%。
  • 港口库存去库6.6万吨。
• 观点：产业基本面仍处去库阶段，存在估值回调风险。

燃料油

• 行情：新加坡高硫燃料油现货价格稳定，低硫燃料油现货价下跌。
• 数据：
  • 供应端装置检修，需求端开工偏高。
  • 港口库存去库，进口到港量偏低。
• 观点：燃料油基本面偏弱，关注库存变化。

沥青

• 行情：主力合约收盘价上涨，现货价稳定。
• 数据：
  • 厂内库存下降，社会库存偏低。
  • 产能利用率维持高位。
• 观点：短期估值上升至中性偏高水平，价格震荡。

苯乙烯

• 行情：苯乙烯主力合约收盘价上涨，现货价稳定。
• 数据：
  • 基差走弱，非一体化装置生产毛利下降。
• 观点：短期价格震荡，关注价差变化。

其他

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