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聚烯烃早报总结（大越期货投资咨询部）

一、整体市场判断
聚烯烃（LLDPE、PP）当前基本面整体中性，盘面呈现震荡趋势，国内需求恢复但海外通胀与美联储鹰派立场压制大宗商品价格。

1. LLDPE

• 多空因素：
  • 利多：成本支撑（原料油价走弱）与政策推动需求；
  • 利空：美联储降息预期走弱，原油持续疲软，削弱成本支撑。
• 关键信息：
  • 基差为40，升水5%；PE综合库存中性，开工率偏低；主力持仓净空头增仓，呈现空头氛围。
• 主要逻辑： 成本支撑与政策利好对冲，但原油波动风险显著。

2. PP

• 多空因素：
  • 利多：基差83，升水11%；库存497万吨偏低，下游刚性需求；
  • 利空：美联储鹰派立场、原油震荡。
• 关键信息：
  • 交割品现货价7650元/吨；20日均线呈中性，主力持仓净空头但空头减仓呈中性偏多信号。
• 主要逻辑： 原料成本支撑与供需利好对冲，风险仍来自原油大幅波动。

3. 供需数据（2018-2024年）

• 产能持续扩张，PP近年来增速尤为明显，PE进口依赖度逐年升高，表观消费量增长平稳，库存维持中性区间。

免责声明： 本报告基于公开信息撰写，不作为交易依据，期货操作建议以实时分析为准。