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聚烯烃早报总结（大越期货投资咨询部）

本次聚烯烃早报分析了LLDPE和PP两大品种的市场状况。报告基于4月官方PMI数据显示国内需求恢复，但美国通胀高于预期，导致降息预期减弱，原油震荡，成本支撑减弱。供应方面，LLDPE开工率偏低，装置检修和春检影响供应，进口窗口可能打开，但需求进入淡季。库存显示PE综合库存中性偏高，基本面整体偏空。LLDPE2409合约基差中性，盘面20日均线向上偏多，但主力持仓净空增幅偏空，预期今日震荡偏弱。

PP品种类似，基本面偏空，成本油制利润低位，供应略增，需求刚需。PP2409基差中性，盘面20日均线走平偏空，库存中性偏高，主力持仓净空减空，预期也震荡偏弱。主要逻辑为中心需求恢复预期与美联储偏鹰、原油走弱的矛盾，风险点在于原油大幅波动。

供需平衡表数据显示，从2018年到2024年预计，PE和PP产能、产量、消费量十年间快速增长，进口依赖度上升，库存水平波动，消费增速时高时低，总体供需结构在扩张中保持平衡，但隐含供应过剩风险。

整体上，聚烯烃市场预计震荡偏弱，成本支撑不足，库存中性偏高，建议关注原油和国内需求恢复力度，控制仓位。