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鸿利智汇 (300219) 总结

核心内容概述

鸿利智汇（股票代码：300219）是一家专注于LED封装及半导体相关业务的公司，近期发布了2021年半年报，显示出良好的业绩增长态势。公司业务涵盖LED封装、汽车照明及MiniLED等方向，受益于行业复苏及自身产能扩张，业绩表现亮眼。分析师杨钟对该公司给予了“买入”评级，并提供了详细的盈利预测和财务指标分析。

主要观点

1. 上半年业绩表现靓丽

• 营业收入：2021年上半年实现200,420.71万元，同比增长 50.65%。
• 净利润：实现14,102.90万元，同比增长 259.20%。
• 毛利率：达到 22.56%，同比提升 1.77个百分点。
• 净利率：达到 6.88%，同比提升 4.65个百分点。

2. 行业复苏与市场需求回暖

• LED行业在2018-2019年经历调整后，2020年受疫情影响，2021年上半年开始回暖。
• 公司作为国内LED封装领军企业，订单饱满，产能利用率 83.97%，产品综合良率 97.05%。

3. MiniLED业务持续推进

• MiniLED市场增长迅速，2020年市场规模约37.8亿元，预计2026年将突破400亿元，复合增长率达 145.7%。
• 公司MiniLED一期项目已投产，二期项目正在建设中，预计完全达产后年产值可达 40亿元。

4. 汽车照明业务增长显著

• 汽车照明业务实现营收 2.71亿元，同比增长 25.83%。
• 毛利率为 24.16%，同比提升 3.75个百分点。
• 佛达信号商用车灯出口业务增长明显，谊善乘用车灯客户结构优化，产品毛利上升，经营状况改善。

5. 盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2021-2023年公司归母净利润分别为 3.82亿、5.29亿、7.24亿元。
• 市盈率（PE）：对应2021-2023年分别为 29.03倍、20.95倍、15.32倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过 15%。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：14.43元
• 目标价：22.39元
• 总股本/流通股：711/628百万股
• 总市值/流通市值：10,262/9,058百万元
• 12个月最高/最低价：14.49元/8.75元

财务指标预测

风险提示

1. 全球疫情蔓延超预期；
2. 贸易摩擦带来下游需求的不确定性；
3. MiniLED市场接受不及预期；
4. 扩产进度及客户拓展不及预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在 15% 以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
• 公司资质：太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，许可证编号：13480000

重要声明

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