20140905-招商证券-晨会纪要_四方协议签署_沪港通驶入快车道_11页_418kb

文档内容总结

核心内容概述

2014年9月5日的文档主要围绕金融市场动态、行业研究报告、公司公告及投资评级等展开，内容涵盖A股市场走势、沪港通进展、煤炭行业分析、企业并购动向以及国内外经济政策动向。整体呈现了一个市场逐步回暖、政策支持增强、行业结构调整与企业转型加速的背景。

主要观点

1. 沪港通进展

• 沪港通四方协议签署，标志着该机制进入实施快车道。
• 券商积极备战，开发相关软件以支持套利交易。
• 预计沪港通将于10月启动，将对A股投资者结构和蓝筹股活跃度产生积极影响。

2. A股市场表现

• 上证指数、创业板指、沪深300指数等主要指数均上涨。
• 金融地产、信息技术等板块对指数贡献较大。
• 市场整体呈现冲高回落趋势，短期反弹缺乏基本面支撑，需关注后续政策对市场的影响。

3. 行业分析

• 煤炭行业：限产政策逐步落地，煤价上涨预期增强，预计9月动力煤价格有望回升，冶金煤以稳为主。
• 服装行业（探路者）：收购“极之美”业务，丰富户外出境游线路，虽对业绩增厚作用有限，但有助于品牌转型和市场想象空间提升。
• 家电行业（格力电器）：公司通过价格体系调整和国企改革，有望提升市占率和改善治理结构，估值修复和股价上行具备动力。
• 建筑行业（亚厦股份）：收购万安智能，加速向智能家居和家装电商转型，提升公司竞争力，预计未来三年业绩增速不低于18%。

关键信息

1. 市场数据

• 上证指数：2307点，涨0.80%
• 创业板指：1496点，涨1.21%
• 沪深300：2426点，涨0.72%
• 恒生指数：25298点，跌0.08%
• 国债指数：143点，涨0.01%
• 大宗商品：
  • 布伦特原油：101.9美元，跌0.90%
  • 黄金现货：1261.7元，跌0.68%
  • LME期铝：2079.3美元，跌1.22%
  • LME期铜：6903.0美元，跌0.68%
  • CBOT小麦：535.0美元，跌3.60%
  • CBOT玉米：351.3美元，跌3.44%

2. 政策动态

• 国内政策：
  • 财政部要求各省编制政府资产负债表。
  • 上海将出台促进资本市场健康发展的实施意见。
  • 房企中票发行政策或与传闻版本不同，部分房企资本充足率下降，新一轮“补血”融资开启。
  • 京津冀协同发展推动交通生态产业。
  • 国家能源局支持分布式光伏发电发展。
  • 上海碳交易市场向机构投资者开放，门槛降至100万元。
• 国际政策：
  • 日本央行维持货币政策不变，对经济保持乐观。
  • 美联储加快寻找Libor替代指标。
  • 德国制造业订单意外大涨4.6%。
  • 欧洲央行宣布降息并可能启动QE，推动欧洲股市上涨。

3. 公司动态

• 探路者：收购“极之美”业务，丰富户外出境游产品线，短期股价有望阶段性回升。
• 格力电器：通过价格体系调整和国企改革，提升市占率和治理结构，估值修复可期。
• 亚厦股份：收购万安智能，向智能家居和家装电商转型，预计未来三年业绩增速39%、30%、26%，维持“强烈推荐-A”评级。
• 券商业绩：海通证券8月净利润达4.29亿元，为15家券商中最高。

投资评级

1. 公司短期评级

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐-A：公司股价涨幅在基准指数5%-20%之间。
• 中性：公司股价变动幅度在基准指数±5%之间。
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

2. 行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

风险提示

• 煤炭行业：限产政策低于预期可能影响价格回升预期。
• 探路者：补单力度不足可能限制业绩增长。
• 格力电器：行业景气或地产景气下行超预期将影响公司增长。
• 亚厦股份：订单低于预期、回款风险、项目进度不及预期。

结论

文档内容反映了2014年9月上旬中国及全球金融市场的重要动态，强调了政策支持、行业调整及企业转型对市场走势和投资机会的影响。沪港通的推进、煤炭行业限产预期、格力电器与亚厦股份的转型动向，均成为推动市场关注的热点。整体来看，市场在政策利好和行业结构性调整的背景下呈现回暖趋势，但需警惕政策效果不及预期及经济基本面波动带来的风险。