20230628-东证期货-纯碱半年度报告_产能大投放背景下_纯碱熊市格局难逆_20页_5mb

纯碱市场分析总结

供给端分析

下半年纯碱供应端将迎来显著增长，主要来自远兴能源一期500万吨天然碱产能逐级投放和金山化工200万吨新装置开车。预计四季度实现满产，导致国内纯碱产量可能比去年增长约86%。此外，夏季检修旺季可能进一步限制开工率，承压力度大。

需求端分析

下半年浮法玻璃供给量环比提升，增加纯碱消耗量，但光伏玻璃点火进度因政策影响而放缓，导致需求增速下调至9%。出口方面提供一定支撑，但整体需求环境低迷。

库存与市场格局

四季度纯碱行业将面临大幅累库，库存可能累积到150万吨以上，叠加产能投放，供需面实质性恶化。三季度价格可能有支撑，但四季度重心下移。

投资建议

纯碱大方向偏空，建议复苏期关注做空机会，如SA2401合约目标价1300元/吨。需警惕产能投放延迟风险。