20240915-国投证券-量化信用策略_利率组合占优阶段_11页_911kb

固定收益定期报告总结：利率组合占优阶段

本报告由国投证券股份有限公司发布，分析当前利率和信用策略的收益表现和市场趋势。本周多数模拟组合收益小幅上升，利率风格表现优于信用风格。二级超长型、产业超长型策略收益领先。

关键收益数据

• 利率风格组合：二级超长型收益0.6%，产业超长型0.57%。
• 信用风格组合：二级超长型0.52%，产业超长型0.39%。
• 存单策略收益改善，信用存单重仓组合均值0.22%，环比上升41bp。
• 城投重仓组合收益降至0.02%，哑铃型策略收益0.25%，表现突出。
• 二级资本债重仓组合均值0.29%，环比持平；超长债重仓组合均值0.4%，二级超长型收益超过城投和产业超长型。

超额收益表现

• 近四周，商金债子弹型组合超额收益最高，达1.62bp。
• 短端存单子弹型超额收益19bp，中长端商金债子弹型、永续债久期策略超额收益回升，金融债策略接近历史高点。
• 超长债策略超额收益边际下滑，但二级超长型与基准差值达2.51bp，创7月以来新高。

收益来源分析

各类策略票息收益贡献偏低，本周在8%-34%之间；资本利得贡献更强，尤其是在混合哑铃型和二级久期策略中。

风险提示：模拟组合的配置和收益测算可能存在失真风险。 (总结字数：415)