20240811-华鑫证券-医药行业周报_BASF发布不可抗拒力_关注维生素提价弹性_33页_1mb
报告摘要
- 周期内，BASF宣布维生素E和A受不可抗力影响，VE国内报价已从7月底93元/kg升至140元/kg，预计未来可达200元/kg，欧洲市场也有同步提价趋势。此次事故加速了VE的提价节奏，主要受龙头企业限产策略转变驱动，供应格局稳定、短期无新增产能预期。
- 行业供给端变化推动价格回升，2023年中国原料药出口下降，竞争加剧导致价格下滑。部分维生素如VB1、VE提价周期接近一年，企业盈利有望从2024年Q2起逐步显现。浙江医药、新和成、天新药业受VE、VB1提价利好影响，业绩弹性较大。
- 呼吸道快检市场加速向基层渗透，国家卫健委政策推动村卫生室纳入医保定点管理，提高检测服务覆盖面。近期流感患病率上升，国内企业如万孚生物、九安医疗、东方生物已获FDA许可，预计海外订单增长可带动企业Q3业绩弹性。抗原检测产品适用于基层和家庭自检，长期市场空间广阔。
- 连锁药店因医保制度调整和处方外流受政策影响，部分省市医保局上线比价系统，连锁药店毛利率面临压力，但慢病管理和健康消费仍将长期依赖其服务，推荐老百姓、益丰药房、一心堂。
- 血液制品行业整合加速，头部企业如派林生物、博雅生物在资源和产能优势下份额提升。采浆量增长和资源整合落地推动集中度提升，未来产品价格上涨和利润弹性值得关注。
- 国产GLP-1药物出海存在跨国市场机遇，特别是双靶点技术药物在减重市场有差异化优势，推荐众生药业，关注GLP-1产业链相关企业。
- 链条药店和医药流通企业在医保支付和处方流转政策中受益，国大药房等国企表现优于民营企业，推荐国药一致、华润双鹤、迪瑞医疗等。
- 呼吸道分子快检技术公司英诺特、圣湘生物和硕世生物受益于技术迭代，核酸检测试剂市场需求提升，市场弹性较强。
- 上市公司公告近期利好集中在新药注册、技术突破等领域，众生药业、云南白药、华润双鹤、福元医药等公司动态值得关注。
- 整体来看，医药行业细分领域表现分化，供给端弹性大、技术突破强和资源垄断型企业更具投资价值，分析师维持“推荐”评级。
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