> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色商品日报（2026年3月25日）总结 ## 一、核心内容概述 本日报对黑色系商品市场进行了综合分析，涵盖螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁等品种。整体来看，黑色商品市场呈现震荡走势，受地缘政治、成本端支撑及需求疲软等因素影响，市场情绪偏谨慎，价格波动幅度有限。 ## 二、主要品种分析 ### 1. 螺纹钢 - **价格走势**：昨日螺纹钢盘面窄幅波动，收盘价3145元/吨，较前一交易日下跌9元/吨，跌幅0.29%。 - **市场表现**：现货价格基本稳定，全国建材成交量9.35万吨，但成交回落。 - **成本与需求**：中东地缘冲突推高能源价格，提升矿石运输成本及焦煤价格，抬升生产成本。但房地产需求疲软导致螺纹钢库存偏高，压制价格走势。 - **观点**：短期预计螺纹钢盘面以窄幅震荡为主。 ### 2. 铁矿石 - **价格走势**：铁矿石期货主力合约i2605价格上涨5元/吨，收于824元/吨，涨幅0.6%。 - **市场表现**：港口现货价格有所上涨，其中60.8%PB粉794涨1元，卡粉960涨2元。 - **供需情况**：澳洲发运量继续增加，巴西发运量小幅下降，港口到港量环比增加。钢厂复产带动需求回升，但库存变化需持续关注。 - **观点**：短期铁矿石盘面将继续高位震荡。 ### 3. 焦煤 - **价格走势**：焦煤期货主力合约2605收盘价1249.5元/吨，下跌40元/吨，跌幅3.1%。 - **市场表现**：山西临汾主焦原煤出厂价上调至530元/吨，蒙3#精煤价格涨14元/吨。 - **供需情况**：供应端相对稳定，需求端因钢厂复产支撑较强，但宏观扰动复杂。 - **观点**：短期焦煤盘面震荡运行。 ### 4. 焦炭 - **价格走势**：焦炭期货主力合约2605收盘价1798元/吨，下跌49元/吨，跌幅2.65%。 - **市场表现**：港口现货价格平稳，日照港准一级冶金焦报价1500元/吨。 - **供需情况**：原料端焦煤价格偏强运行，对焦炭价格形成支撑，但钢厂利润修复带动需求，市场活跃度提升。 - **观点**：短期焦炭盘面震荡运行。 ### 5. 锰硅 - **价格走势**：锰硅期货主力合约收盘价6556元/吨，环比下降0.43%。 - **市场表现**：内蒙古、宁夏地区锰硅价格上调，市场价约6150-6400元/吨。 - **供需情况**：成本端支撑明显，港口锰矿价格持续上调，但“减产”消息频出，开工率下降，供需矛盾显现。 - **观点**：短期锰硅期价坚挺震荡，持续关注中东局势变化。 ### 6. 硅铁 - **价格走势**：硅铁期货主力合约收盘价6100元/吨，环比上涨0.2%。 - **市场表现**：各地区硅铁价格上调，内蒙古、宁夏地区价格分别上涨80元/吨和100元/吨。 - **供需情况**：生产成本修复，周产量环比增加7.19%，但期价上行后基差收敛，影响销售意愿。 - **观点**：短期硅铁期价维持震荡走势。 ## 三、关键数据监测 | 品种 | 合约价差 | 环比 | 基差 | 现货 | 环比 | |------|----------|------|------|------|------| | 螺纹钢 | 5-10月：-28.0 | 0.0 | 05合约：95.0 | 上海：3240.0 | -10.0 | | | 北京：3170.0 | 0.0 | 10合约：67.0 | 广州：3450.0 | 0.0 | | | 10-1月：-23.0 | 4.0 | 05合约：-24.0 | - | - | | | 10合约：-31.0 | 5.0 | 10合约：-31.0 | - | - | | 热卷 | 5-10月：-7.0 | -1.0 | 05合约：-24.0 | 上海：3300.0 | 0.0 | | | 天津：3290.0 | 10.0 | 10合约：-31.0 | 广州：3320.0 | 0.0 | | | 10-1月：-2.0 | 7.0 | 09合约：-208.1 | - | - | | 铁矿石 | 5-9月：33.5 | 1.0 | 05合约：23.7 | PB粉：798.0 | 1.0 | | | 09合约：57.2 | -2.9 | 09合约：57.2 | 超特粉：678.0 | 1.0 | | | 9-1月：24.0 | 0.0 | 09合约：57.2 | - | - | | 焦炭 | 5-9月：-75.5 | -7.5 | 05合约：-132.6 | 日照准一：1500.0 | 0.0 | | | 09合约：-208.1 | 41.5 | 09合约：-208.1 | 广州：3320.0 | 0.0 | | 焦煤 | 5-9月：-122.0 | -33.0 | 05合约：8.5 | 山西中硫主焦：1450.0 | 55.0 | | | 09合约：-113.5 | 22.0 | 09合约：-113.5 | - | - | | 锰硅 | 5-9月：-60.0 | -8.0 | 05合约：-280.0 | 宁夏：6150.0 | 50.0 | | | 内蒙：6200.0 | 50.0 | 09合约：-340.0 | 广西：6350.0 | 50.0 | | 硅铁 | 5-9月：-80.0 | -6.0 | 05合约：-350.0 | 宁夏：5650.0 | 100.0 | | | 内蒙：5680.0 | 80.0 | 09合约：-430.0 | 青海：5650.0 | 100.0 | ## 四、市场观点与趋势 - **整体趋势**：黑色系商品市场短期以震荡为主，受地缘政治、成本支撑与需求疲软的多空因素交织影响。 - **成本支撑**：能源价格波动、矿石运输成本上升及焦煤价格上涨对钢材、铁矿石等品种形成支撑。 - **需求疲软**：房地产需求疲软拖累螺纹钢库存偏高，对价格形成压制。 - **宏观扰动**：中东局势反复、美元指数高位运行及黄金、原油价格波动增加市场不确定性。 - **产业链联动**：钢厂复产带动焦炭、焦煤需求回升，但宏观环境复杂，市场情绪谨慎。 ## 五、研究团队介绍 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的现货贸易与研究经验，多次获得上期所、大商所优秀分析师称号。 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，曾获郑商所动力煤高级分析师称号。 - **柳浠**：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链数据的供需分析。 - **张春杰**：光大期货研究所黑色研究员，具备CFA二级资质，擅长从投资交易与期现结合角度分析市场。 ## 六、免责声明 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议或操作依据。投资者据此操作，风险自担。