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黑色商品日报（2026年3月27日）总结

一、核心内容概述

本日黑色商品市场整体呈现震荡走势，部分品种因成本支撑和地缘因素出现小幅上涨或波动。螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁等品种的走势均受到供需变化、成本波动及宏观环境的影响。

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二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：昨日螺纹钢盘面窄幅波动，2605合约收盘价3128元/吨，较前一交易日下跌4元/吨，跌幅0.13%。
• 供需数据：
  • 产量环比回落5.46万吨至197.87万吨，农历同比减少18.94万吨。
  • 社库环比回落10.46万吨至642.75万吨，农历同比增加11.89万吨。
  • 厂库环比回落17.04万吨至219.16万吨，农历同比减少9.88万吨。
  • 表需环比回升17.28万吨至225.37万吨，农历同比增加5.02万吨。
• 市场情绪：现货成交维持低位，部分地区库存消化压力较大，对钢价形成压制。
• 影响因素：
  • 中东地缘冲突推高能源价格，提升矿石运输成本。
  • 焦煤价格走强，共同抬升钢材生产成本。
• 展望：预计短期螺纹钢盘面仍以窄幅震荡为主。

2. 铁矿石

• 价格走势：主力合约i2605上涨10.5元/吨，收于817元/吨，涨幅1.3%。
• 供需数据：
  • 港口现货主流品种价格上涨，青岛港PB粉报价791元/吨，涨10元/吨；超特粉报价674元/吨，涨6元/吨。
  • 澳洲发运量增加，巴西发运量小幅下降，47港口到港量环比增加66.1万吨。
  • 新增2座高炉检修，10座高炉复产，铁水产量环比增加2.94万吨至231.09万吨。
  • 港口库存环比下降147.35万吨，钢厂库存去库55万吨。
• 影响因素：
  • 地缘扰动推升成本预期。
  • 基本面有所改善。
• 展望：预计短期铁矿石盘面将继续高位震荡。

3. 焦煤

• 价格走势：主力合约2605收盘价1230元/吨，下跌11元/吨，跌幅0.89%。
• 供需数据：
  • 现货价格有所波动，山西临汾地区瘦原煤出厂价上调30元至900元/吨。
  • 主产地煤矿生产稳定，下游需求持续释放，多数矿点库存处于低位。
• 影响因素：
  • 成本端支撑较强。
  • 宏观扰动因素复杂。
• 展望：预计短期焦煤盘面震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：主力合约2605收盘价1761元/吨，下跌15元/吨，跌幅0.84%。
• 供需数据：
  • 港口现货市场报价上涨，日照港准一级冶金焦报价1500元/吨，涨10元/吨。
  • 下游补库需求良好，中间贸易商入场拿货，焦企出货情况良好。
• 影响因素：
  • 钢厂开工积极性较好，对焦炭需求仍具韧性。
  • 宏观环境复杂多变。
• 展望：预计短期焦炭盘面震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：主力合约周四冲高回落，收盘价6434元/吨，环比上涨0.12%。
• 供需数据：
  • 市场均价6120-6400元/吨，内蒙古、宁夏地区上调80元/吨和70元/吨。
  • 上周锰硅周产量环比下降0.74%至19.62万吨，但未见明显开工下调。
  • 63家样本企业库存环比增加。
• 影响因素：
  • 成本端支撑较强。
  • “减产”消息反复，但实际开工未明显下调。
• 展望：预计短期锰硅期价坚挺震荡，持续关注中东局势变化。

6. 硅铁

• 价格走势：主力合约周四震荡走弱，收盘价5982元/吨，环比下降0.47%。
• 供需数据：
  • 各地区72硅汇总价格5600-5650元/吨，内蒙古、宁夏地区上调20元/吨。
  • 上周硅铁周产量为10.44万吨，环比增加7.19%，高于去年同期。
  • 60家样本企业库存环比下降1770吨至59400吨。
• 影响因素：
  • 生产利润有所修复，开工率回升。
  • 期价上行后，基差收敛，惜售意愿增加。
• 展望：预计短期硅铁期价维持震荡走势。

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三、关键数据监测

1. 螺纹钢

• 合约价差：
  • 05-10月：-30.0元/吨（环比0.0）
  • 10-01月：-21.0元/吨（环比1.0）
• 基差：
  • 05合约：92.0元/吨（环比-6.0）
  • 现货：上海3220元/吨（环比-10.0），北京3160元/吨（环比0.0）
• 利润：
  • 盘面利润：-143.6元/吨（环比-13.8）
  • 长流程利润：-28.4元/吨（环比-22.6）
  • 短流程利润：-120.9元/吨（环比-2.0）

2. 热卷

• 合约价差：
  • 05-10月：-8.0元/吨（环比1.0）
  • 10-01月：-4.0元/吨（环比-5.0）
• 基差：
  • 05合约：-15.0元/吨（环比8.0）
  • 现货：上海3290元/吨（环比0.0），天津3280元/吨（环比-10.0）
• 利润：
  • 长流程利润：-28.4元/吨（环比-22.6）
  • 短流程利润：-120.9元/吨（环比-2.0）

3. 铁矿石

• 合约价差：
  • 05-09月：29.5元/吨（环比0.5）
  • 09-01月：20.0元/吨（环比-0.5）
• 基差：
  • 05合约：23.0元/吨（环比-2.8）
  • 现货：PB粉791元/吨（环比7.0），超特粉674元/吨（环比6.0）
• 利润：
  • 螺矿比：3.8元/吨（环比-0.05）
  • 焦矿比：2.2元/吨（环比-0.05）

4. 焦炭

• 合约价差：
  • 05-09月：-85.0元/吨（环比3.5）
  • 09-01月：-85.0元/吨（环比10.5）
• 基差：
  • 05合约：-95.6元/吨（环比25.9）
  • 现货：日照准一1500元/吨（环比0.0）
• 利润：
  • 螺焦比：1.8元/吨（环比0.01）

5. 焦煤

• 合约价差：
  • 05-09月：-138.5元/吨（环比-2.0）
  • 09-01月：-193.5元/吨（环比0.5）
• 基差：
  • 05合约：28.0元/吨（环比11.0）
  • 现货：山西中硫主焦1450元/吨（环比0.0）
• 利润：
  • 焦煤比：1.4元/吨（环比0.00）

6. 锰硅

• 合约价差：
  • 05-09月：-58.0元/吨（环比10.0）
  • 09-01月：-10.0元/吨（环比-6.0）
• 基差：
  • 05合约：-204.0元/吨（环比138.0）
  • 现货：宁夏6120元/吨（环比70.0），内蒙6230元/吨（环比80.0）
• 利润：
  • 双硅差：452.0元/吨（环比104.0）

7. 硅铁

• 合约价差：
  • 05-09月：-100.0元/吨（环比-22.0）
  • 09-01月：-40.0元/吨（环比-34.0）
• 基差：
  • 05合约：-262.0元/吨（环比126.0）
  • 现货：宁夏5620元/吨（环比20.0），内蒙5650元/吨（环比20.0），广西6300元/吨（环比100.0）
• 利润：
  • 螺焦比：1.8元/吨（环比0.01）
  • 焦煤比：1.4元/吨（环比0.00）

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四、跨期与跨品种价差分析

• 螺纹钢：05-10月价差为-30.0元/吨，10-01月价差为-21.0元/吨。
• 热卷：05-10月价差为-8.0元/吨，10-01月价差为-4.0元/吨。
• 铁矿石：05-09月价差为29.5元/吨，09-01月价差为20.0元/吨。
• 焦炭：05-09月价差为-85.0元/吨，09-01月价差为-85.0元/吨。
• 焦煤：05-09月价差为-138.5元/吨，09-01月价差为-193.5元/吨。
• 锰硅：05-09月价差为-58.0元/吨，09-01月价差为-10.0元/吨。
• 硅铁：05-09月价差为-100.0元/吨，09-01月价差为-40.0元/吨。

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五、市场展望

• 螺纹钢：短期窄幅震荡，供需中性偏利多。
• 铁矿石：高位震荡，成本支撑增强，基本面转好。
• 焦煤：震荡运行，成本端支撑明显。
• 焦炭：震荡运行，下游需求恢复，市场情绪转暖。
• 锰硅：震荡走势，成本支撑较强，关注中东局势。
• 硅铁：震荡运行，基本面改善有限，需关注利润变化。

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六、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具有丰富的现货贸易和研究经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所高级分析师称号。
• 柳浠：黑色研究员，擅长产业链基本面分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长结合金融理论与产业操作进行分析。

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七、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。