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黑色商品日报（2026年3月26日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了2026年3月26日黑色商品市场的运行情况，涵盖钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁六大品种。整体来看，黑色板块在地缘政治风险、供需关系及成本变化等因素影响下，呈现震荡走势，市场情绪偏弱。

二、主要观点与关键信息

1. 螺纹钢

• 盘面走势：昨日螺纹钢期货价格震荡偏弱，螺纹2605合约收盘价3132元/吨，较前一日下跌13元/吨，跌幅0.41%。
• 现货市场：唐山普方坯价格下跌10元/吨至2980元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌20元/吨至3180元/吨。
• 成交量：全国建材成交量为8.57万吨。
• 影响因素：
  • 地缘风险溢价回落，铁矿石、焦煤价格震荡下跌，削弱钢材成本支撑。
  • 房地产需求疲软，螺纹库存仍处高位，压制钢价。
• 展望：短期预计螺纹钢盘面将窄幅震荡运行。

2. 铁矿石

• 盘面走势：铁矿石期货主力合约i2605收盘价806.5元/吨，下跌17.5元/吨，跌幅2.1%。
• 现货市场：60.8%PB粉价格781元/吨，下跌14元/吨；超特粉价格668元/吨，下跌11元/吨。
• 供应端：澳洲发运量继续上升，巴西小幅下降，47港口到港量环比增加66.1万吨。
• 需求端：环保限产解除后，钢厂集中复产，港口库存去库，钢厂库存累库。
• 影响因素：
  • 中东局势反复，美伊谈判，原油价格震荡下行，影响铁矿石成本预期。
  • 需求恢复，但宏观扰动复杂，预计铁矿石盘面将继续高位震荡。

3. 焦煤

• 盘面走势：焦煤2605合约收盘价1241元/吨，下跌8.5元/吨，跌幅0.68%。
• 现货市场：山西临汾低硫主焦煤出厂价上调90元至1580元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤价格1169元/吨，蒙3#精煤价格1210元/吨，均有所下跌。
• 供应端：煤矿保持正常生产，焦企对焦炭价格开启第一轮提涨，煤矿情绪较好，线上竞价流拍少。
• 需求端：焦企开工稳定，出货好转，库存持续下降。
• 影响因素：
  • 焦炭提涨对焦煤有一定支撑。
  • 宏观扰动复杂，预计短期焦煤盘面震荡运行。

4. 焦炭

• 盘面走势：焦炭2605合约收盘价1776元/吨，下跌22元/吨，跌幅1.22%。
• 现货市场：日照港准一级冶金焦现货价格1490元/吨，下跌10元/吨。
• 供应端：焦炭提涨带动市场情绪，焦企生产供应稳定，出货好转，库存下降。
• 需求端：终端需求恢复，日均铁水产量回升，焦炭需求增加。
• 影响因素：
  • 宏观扰动复杂，预计短期焦炭盘面震荡运行。

5. 锰硅

• 盘面走势：锰硅期价震荡走弱，主力合约报收6492元/吨，环比下降1.04%。
• 现货市场：各地区6517锰硅均价6050-6350元/吨，内蒙古和宁夏地区分别下调50元/吨和100元/吨。
• 供需情况：
  • 本周锰硅周产量19.62万吨，环比下降0.74%。
  • 库存增加，厂商交盘面意愿上升，现货成交转淡。
• 影响因素：
  • 成本端有所支撑，但需求疲软，预计短期锰硅期价坚挺震荡。

6. 硅铁

• 盘面走势：硅铁期价震荡走弱，主力合约报收6088元/吨，环比下降0.36%。
• 现货市场：72硅汇总价格5580-5630元/吨，内蒙古、宁夏地区分别下调50元/吨。
• 供需情况：
  • 硅铁周产量10.44万吨，环比增加7.19%，高于去年同期。
  • 钢厂硅铁消耗量持续增加，但期价上行后，基差收敛，惜售意愿增强。
  • 库存处于近年来同期低位。
• 影响因素：
  • 成本预期受中东局势影响，基本面整体上行动力有限，预计短期硅铁期价维持震荡走势。

三、市场数据监测

1. 合约价差

2. 利润情况

3. 跨期合约价差

• 螺纹钢：05-10合约价差为-30.0元/吨，环比-2.0元/吨；10-01合约价差为-22.0元/吨，环比1.0元/吨。
• 热卷：05-10合约价差为-9.0元/吨，环比-2.0元/吨；10-01合约价差为-181.0元/吨，环比2.0元/吨。
• 铁矿石：05-09合约价差为29.0元/吨，环比-4.5元/吨；09-01合约价差为20.5元/吨，环比-3.5元/吨。
• 焦炭：05-09合约价差为-88.5元/吨，环比-13.0元/吨；09-01合约价差为-95.5元/吨，环比-8.5元/吨。
• 焦煤：05-09合约价差为-136.5元/吨，环比-14.5元/吨；09-01合约价差为-194.0元/吨，环比2.5元/吨。
• 锰硅：05-09合约价差为-68.0元/吨，环比-8.0元/吨；09-01合约价差为-4.0元/吨，环比6.0元/吨。
• 硅铁：05-09合约价差为-78.0元/吨，环比2.0元/吨；09-01合约价差为-6.0元/吨，环比46.0元/吨。

4. 跨品种合约价差

• 卷螺差：-181元/吨（图29）
• 螺矿比：3.9元/吨（图30）
• 螺焦比：1.8元/吨（图31）
• 焦矿比：2.2元/吨（图32）
• 煤焦比：1.4元/吨（图33）
• 双硅差：404元/吨（图34）

四、市场展望

总体来看，黑色商品市场受地缘政治、成本变化和需求恢复等多重因素影响，短期走势以震荡为主。需重点关注：

• 地缘政治局势变化，尤其是中东地区和美伊谈判进展。
• 钢厂复产积极性及下游需求恢复情况。
• 资源类商品价格波动对成本端的影响。
• 库存变化及市场情绪对价格走势的支撑或压制作用。

五、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的现货贸易及研究咨询经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次荣获郑商所动力煤高级分析师。
• 柳浠：黑色研究员，擅长产业链基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作风险自担。