20161113-中泰证券-传媒行业周报_年底多部大片来袭_关注影视板块投资机会_13页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

2016年11月，传媒板块整体表现弱势震荡，上涨幅度为0.23%，低于创业板、中小板及沪深300。该周重点分析了影视、游戏、互联网、院线及营销等细分板块的表现，并结合行业政策及公司动态提出了具体的投资策略。同时，行业动态中提到多部大片即将上映，视频付费市场迎来爆发期，直播与电商的结合为行业带来新机遇。

主要观点

1. 行业走势

• 传媒板块整体上涨0.23%，涨幅低于其他主要板块。
• 整合营销板块表现最佳，上涨1.88%，优于广播电视（+0.72%）、电影动画（+0.53%）、平面媒体（-0.03%）和互联网（-0.31%）。

2. 投资策略

• 影视板块：重点关注拥有精品内容储备的公司，如唐德影视、慈文传媒、骅威文化，以及即将上映的大片相关公司，如光线传媒、北京文化。
• 游戏板块：推荐具备自主研发和全球布局能力的游戏公司，如中文传媒、完美世界、恺英网络、宝通科技。
• 院线板块：推荐资产较重、收入稳定的院线公司，如上海电影、万达院线。
• 营销服务：推荐沿产业链布局的营销公司，如华谊嘉信、思美传媒。
• 短期关注：建议关注快乐购等次新股，以及即将上映的影片带来的市场热度。

3. 行业动态

• 电影产业促进法：11月7日通过，对电影行业产生积极影响，鼓励创作、规范行业。
• 视频付费市场：全网会员总数接近8000万，预计2017年内容投入将推动付费用户增长。
• 直播+电商：直播平台开始探索新的变现模式，与电商结合带来流量和收入双增长。

关键信息

1. 票房情况

• 本周总票房5.96亿，奇异博士以3.14亿单周票房位居第一。
• 《驴得水》累计票房1.59亿，是周内表现最好的老片之一。
• 下周即将上映的影片包括《我不是潘金莲》、《阿拉丁与神灯》等，有望成为爆款。

2. 公司动态

• 共达电声：收购乐华文化100%股权，进军影视行业。
• 完美世界：完成重大资产重组，收购今典院线，完善产业链布局。
• 慈文传媒：与湖南电视台签署大额播映协议，提升精品剧影响力。

3. 重点公司估值

• 传媒板块整体TTM估值为51.96倍，高于沪深300（13.19倍）。
• 唐德影视：PE为96.44倍，未来增长预期较强。
• 华谊嘉信：PE为49.10倍，市值较小，弹性较大。
• 骅威文化：PE为64.59倍，深耕IP商业化运营。
• 恺英网络：PE为34.45倍，三季报符合预期，内生+外延增长可期。
• 上海电影：PE为61.68倍，背靠上影集团，具备全产业链优势。
• 盛天网络：PE为125.10倍，打造互联网娱乐内容生态。

4. 互联网板块

• 互联网板块整体TTM估值为62.38倍，高于传媒板块。
• 掌趣科技：PE为38.77倍，网络游戏领域表现较好。
• 恺英网络：PE为34.45倍，游戏业务增长可期。
• 宝通科技：PE为83.02倍，具备较强的游戏开发和推广能力。

结论

传媒行业在政策利好与市场期待下，仍处于震荡状态，但影视内容、游戏研发、院线运营及营销服务等细分领域表现不一，存在投资机会。随着年底多部大片的上映及视频付费市场的爆发，影视板块或将成为短期关注重点。此外，直播与电商的结合为行业提供新的增长点，值得长期关注。建议投资者关注具备精品内容储备、行业增长潜力及良好估值的公司，如唐德影视、华谊嘉信、骅威文化、恺英网络、上海电影等。