20240702-上海证券-美债周报_特朗普交易_推动美债利率上行_3页_438kb

特朗普交易推高美债利率，美国10年期美债收益率环比上行11bp，而1年期至30年期收益率分化：短期上行或持平，长期上行为主。核心通胀数据如PCE回落至三年最低水平（同比2.6%），能源价格急降，但食品和服务价格反弹，显示通胀压力缓解但仍存不确定性。6月27日总统辩论中，拜登表现不佳，市场押注特朗普胜选，利差倒挂幅度收窄，促使美债利率上行。首次初请失业金人数低于预期，失业金续请人数上升，反映就业市场波动。美元LIBOR与SOFR走势分化，国债发行额周环比减半，本周发行总额452.676亿美元，焦点转向下周仅短期国债发行。市场对美联储降息预期乐观（9月降息概率56.5%，全年或降25bp），但鉴于就业强劲和通胀基础，美联储可能仅一次降息，未来美债利率或高位震荡。风险包括美国经济韧性、通胀超预期和地缘政治风险，分析师申明独立性和合规性，投资评级强调谨慎。总体而言，报告指出政治因素主导近期美债上涨，但中长期路径受经济数据牵引。