20241031-东吴证券-策略深度报告_11月度金股_特朗普交易_和应对_特朗普交易__13页_929kb

特朗普交易对投资的潜在影响及应对策略

核心观点

1. 特朗普潜在政策风险：

   • “加关税”风险：可能导致中美出口关系紧张，影响中国出口企业业绩。建议规避依赖美国市场的产业链标的。
   • 美国赤字增加与通胀预期上升，导致降息步骤不确定，影响国内市场货币政策预期，需谨慎投资单纯受益于宽松政策的科技主题。
   • 美股上涨预期增强将抑制外资对A股的配置，不利于中国资产长期资金流入。

2. 应对策略：

   • 审慎应对关税冲击：建议规避重资产型企业，采取适当调整应对外部风险。
   • 增加消费板块配置：随着内需刺激政策预期上升，消费将成为财政重点支持方向，经济目标实现与外需收缩背景下，消费回暖有望带来投资机会。

3. 短期展望与经济判断：

   • 预计今年第三季度GDP为全年低点，第四季度在低基数和政策驱动下有望反弹，地方化债有助于释放居民消费潜力。

本月金股名单及其简评摘要（节选）

宁德时代（300750SZ）

• 全球电池龙头，Q3毛利率超预期；宁德时代预计带动电池和储能高景气，上调目标价至393元，维持“买入”评级。

湖南裕能（00158SZ）

• 铁锂电池正极龙头，高端产品溢价显著；加工费下行空间有限，盈利有望稳步上升。

泸州老窖（000568SZ）

• Q2市场稳定，送红包促消费；估值具备安全边际，看好其长期增长。

三只松鼠（300783SZ）

• 并购整合逐步落地，线下渠道拓展提升经营范围，本年度业绩增长确定。

波司登（09988HK）

• 中高端羽绒服龙头，夏季及冬季订货积极；品牌布局稳固，功能服饰逻辑推动增长。

（剩余金股简要提示因篇幅未完全展示，完整列表见原文）

风险提示

• 经济增速未达预期，可能拖累企业盈利；
• 政策推进速度慢于预期，影响财政资金流向；
• 地缘冲突等外部风险影响资本市场动向。

• 注：所有数值数据及盈利预测均参考东吴证券2024年10月报告。如需更详细分析，请前往报告原文阅读。