20230907-中原证券-国金证券-600109.SH-2023年中报点评_经纪业务优于行业_投资收益显著回暖_8页_636kb

国金证券2023年中报分析

总结

• 财报摘要：2023年中报实现营收3327亿元（同比+2939%），归母净利润874亿元（同比+6108%），基本每股收益0.235元（同比+4072%），净资产收益率27.7%（同比+0.73个百分点）。
• 收入结构变化：投资收益（含公允价值变动）占比显著提升至29.6%；经纪、投行、资管净收入占比均下降；利息净收入降幅较大，但其他收入增长迅猛。
• 经纪业务：客户总数及市场份额均增长，代理股票交易额同比+126.5%，但经纪业务手续费净收入同比下降12.2%。
• 投行业务：股权融资主承销金额下滑52.45%，但债权融资增长23.23%；IPO项目储备排名行业第8。
• 资管业务：券商资管规模下滑18.54%，私募基金业务亏损扩大；公募基金规模同比上涨1.75倍。
• 自营及利息业务：权益和固收自营表现良好，另类投资显著回暖；融资融券余额创历史新高，利息净收入下滑52.4%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2023/2024年EPS分别为0.36元/0.40元，BVPS为8.75元/9.18元，P/B为10.7倍/10.2倍。
• 风险提示：权益市场波动、资本改革进度不及预期等风险影响公司业绩。