20230907-西南证券-8月贸易数据点评_本月优于上月_进口优于出口_9页_2mb

8月贸易数据点评总结

核心内容

2023年8月，我国货物贸易进出口总值同比下降8.2%，但环比7月上升3.9%。出口总值同比下降8.8%，降幅较7月缩窄5.7个百分点；进口总值同比下降7.3%，降幅较7月缩窄5.1个百分点。整体来看，出口增速虽仍受外需放缓和国内复苏偏慢影响，但随着基数效应减弱，出口表现逐步企稳，进口则表现优于出口。

主要观点

• 稳外贸政策初显成效：近期多个部门出台稳外贸政策，如举办重要展会、加大出口信贷支持、提升加工贸易发展水平等，有助于改善出口环境。
• 中美贸易关系改善：8月中美商务部长访问期间达成多项共识，包括建立定期沟通机制、启动出口管制信息交流机制，有助于缓解贸易紧张局势。
• 出口表现分化：主要劳动密集型产品出口数量增速回升，但金额增速有所回落；部分机电产品和高新技术产品出口金额增速回升，但手机、船舶等产品出口金额增速明显回落。
• 进口表现相对稳定：多数进口商品金额回升，内需有所改善，尤其是粮食、食用植物油、原油、铁矿砂及其精矿、铜矿砂及其精矿等商品进口金额和数量均有所增长。
• 外需疲软与内需改善并存：虽然欧美制造业PMI仍低于荣枯线，但8月进口PMI指数回升，显示内需改善趋势。

关键信息

1. 贸易数据概览

• 1-8月：货物贸易进出口总额同比下降6.5%，其中出口下降5.6%，进口下降7.6%。
• 8月单月：进出口总值同比下降8.2%，环比上升3.9%；出口总值同比下降8.8%，环比由降转升；进口总值同比下降7.3%，环比上升7.6%。
• 贸易顺差：1-8月顺差5534亿美元，8月顺差683.6亿美元，较上月减少约122.4亿美元。

2. 主要贸易伙伴表现

• 东盟：我国第一大贸易伙伴，1-8月贸易总值同比下降4.8%，出口下降3.6%，进口下降6.3%。
• 欧盟：我国第二大贸易伙伴，1-8月贸易总值下降7.8%，出口下降10.5%，进口下降2.5%。
• 美国：第三大贸易伙伴，1-8月出口同比下降17.4%，进口同比下降4.9%。
• 日本：第四大贸易伙伴，1-8月出口同比下降8.6%，进口同比下降16.7%。
• 俄罗斯：1-8月对俄出口同比增长63.2%，进口同比增长13.3%，显示贸易关系的强劲增长。

3. 出口商品结构分析

• 劳动密集型产品：出口数量增速回升，但金额增速回落。
• 机电产品：出口金额同比略有下降，但部分品类如集成电路、家用电器等出口金额增速回升。
• 高新技术产品：出口金额增速较上月略有回升，但整体仍处于下降区间。
• 汽车出口：出口数量同比增速仍保持高位，但金额增速回落。

4. 进口商品结构分析

• 粮食与植物油：进口金额降幅收敛，数量涨幅扩大，食用植物油进口金额由降转升。
• 上游原材料：铁矿砂、原油、天然及合成橡胶等进口量价齐升。
• 机电产品与高新技术产品：进口金额同比继续下降，但降幅有所收窄。
• 成品油与煤炭：进口量价同升，显示国内需求回升。

5. 风险提示

• 国内复苏不及预期：若国内经济复苏速度低于预期，可能对出口形成拖累。
• 海外经济下行超预期：欧美经济持续疲软可能进一步削弱外需。

结论

8月贸易数据表明，虽然外需疲软和国内复苏缓慢对出口形成压力，但随着基数效应减弱和稳外贸政策逐步见效，出口增速有所回升。进口表现相对稳健，内需改善趋势显现，尤其是部分关键原材料和消费品进口数据积极。未来，随着政策持续发力，出口可能逐步企稳，进口则有望继续优于出口。同时，需关注国内外经济形势变化，防范潜在风险。