20170816-川财证券-川财研究每日复盘报告_市场风格是否切换仍需观察_11页_834kb

市场风格切换分析总结

核心内容

2017年8月16日，沪深股市出现明显分化，沪市下跌，深市及创业板上涨。市场风格是否发生切换仍需进一步观察，主要基于估值、流动性及政策三个维度的分析。

主要观点

• 市场风格未显著切换：当前市场格局为存量博弈，缺乏新增资金，资金在不同板块间轮动。TMT板块（尤其是计算机、传媒、通信）连续三天上涨，显示出一定的反弹动力，但其持续性仍存疑。
• 创业板估值较高：创业板市盈率（TTM）为41.3倍，远高于上证综指的15.7倍和上证50的11.1倍，表明其估值仍处于高位，上涨空间有限。
• 流动性未改善：股市微观流动性仍处于存量博弈状态，宏观经济流动性也难以出现大幅宽松，进一步限制了市场风格切换的可能性。
• 政策支持不足：近期未出现新的政策支持，因此市场风格的转变缺乏政策层面的推动力。

关键信息

市场表现

• 指数表现：上证综指下跌0.15%，深圳成指上涨0.39%，创业板指数大涨1.48%，创一个月以来新高。
• 涨停个股：全市场共有35只股票涨停，其中20只出自创业板。
• 行业表现：涨幅前三为计算机、传媒、通信；跌幅前三为有色金属、家用电器、建筑材料。

市场强度与资金活跃度

• 涨停个股占比：今日为1.23%，一周平均为1.09%，月度平均为1.18%。
• 全市场换手率：0.91%，较上周略有下降。
• 涨幅前100成交额占比：12%，与上周基本持平。
• 资金活跃度：整体资金在不同板块间轮动，市场仍处于存量博弈状态。

行业热点分析

• 计算机：板块上涨，主要受TMT板块反弹带动，但持续性仍需观察。
• 传媒：优质内容仍是核心竞争力，建议关注影视、文学、游戏等细分行业龙头。
• 通信：受益于政策利好，NB-IOT相关标的如金卡智能表现突出。
• 休闲服务：旺季及低基数背景下，景区和酒店板块表现较好。
• 公用事业：环保子行业涨幅居前，德创环保涨停。
• 商业贸易：持续看好新零售产业，建议关注苏宁云商、三江购物等。
• 农林牧渔：短期投资机会显现，晨光生物业绩亮眼，牧原股份值得关注。
• 医药生物：部分原料药标的出现回调，建议关注回调充分的品种。
• 汽车：纯电动汽车发展较快，众泰汽车、曙光股份有望受益。
• 非银金融：并购重组业务增长潜力大，相关标的如中信证券、华泰证券值得关注。
• 房地产：长租公寓主题受到政策支持，市北高新、世联行表现较好。
• 交通运输：航运复苏迹象明显，好望角型散货船运价上涨。
• 食品饮料：板块调整后有望反弹，晨光生物因业绩增长表现突出。
• 石油石化：板块整体下跌，但中石化下属公司表现较好。
• 基础化工：环保政策推动价格上涨，TDI、环氧丙烷等产品价格上涨。
• 钢铁：板块整体下跌，但板材供需预期改善，相关标的如*ST华菱、南钢股份等值得关注。
• 家用电器：板块持续调整，零部件及材料公司涨幅较大，小家电或有反弹机会。
• 有色金属：板块整体回调，但投资逻辑未变，铝价和稀土价格仍有支撑，存在投资机会。

总结

当前市场风格尚未发生显著切换，创业板虽表现强劲，但其高估值和市场流动性不足限制了其持续上涨空间。TMT板块的反弹主要源于前期跌幅较大，但能否持续仍需观察。各行业表现分化明显，部分板块如传媒、通信、休闲服务、公用事业等因政策或业绩表现较好而上涨，而有色金属、家用电器等周期板块则继续回调。投资者应关注各板块的估值水平、政策支持及市场流动性，谨慎对待风格切换的预期。