深度报告-20211020-浙商证券-教育行业深度报告_职教学历体系逐渐明晰_民办高教迎新的发展机遇_31页_1mb

教育行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国职业教育的发展趋势、政策支持、增量空间及投资机会。职业教育改革旨在解决劳动力结构性不匹配问题，提升职业教育吸引力和学历层次，通过打通中职-高职-职业本科的升学路径，推动职业教育与普通教育并行发展，促进教育与产业融合。

主要观点

1. 职教政策支持明显：国家政策明确支持职业教育发展，包括推行1:1职普分流、建立职教高考制度、设立职业大学（本科），并鼓励社会资本和校企合作。
2. 职业教育吸引力提升：通过提升学历层次和改革考试招生制度，职业教育的吸引力和含金量显著增强。
3. 生源增量空间广阔：预计到2025年，中职生源供给将增加100万人，职业本科招生将达到60万人。
4. 高教公司受益明显：具备优质中高职资源和并购能力的高教公司有望受益于职业教育的发展，实现业绩增长和估值提升。
5. 行业优胜劣汰加速：随着职业教育体系的完善，优质高职院校将获得更大的发展空间，而资质一般的高职院校则面临招生压力。

关键信息

政策支持与职教发展

• 职教高考制度逐步建立，为中职生提供升入职业本科的路径。
• 2025年职业本科招生目标不低于高职招生的10%，即约60万人。
• 国家鼓励应用型本科院校开展职业教育相关专业，提升职业教育的吸引力和质量。

生源增量预测

• 到2025年，中职招生人数预计达到763万人，比2020年增长约100万人。
• 高职招生人数预计达到600万人，其中约48万人将由应用型本科院校承接。

高教公司机会

• 中教控股：拥有14所学校，涵盖中职、高职和本科，具备较强的并购能力和校企合作资源。
• 希望教育、宇华教育：旗下学校质量高，专业设置符合新兴产业需求，具备升级和扩张潜力。
• 高教板块估值较低：主要高教公司平均PE为10X/8X，业绩增速预期显著低估，有望实现戴维斯双击。

风险提示

• 政策环境变化、行业竞争加剧、收并购不及预期。

行业评级

• 教育：看好

投资建议

• 关注具备优质中高职布局、并购整合能力强、专业设置符合新兴产业需求的高教公司，如中教控股、希望教育、宇华教育、中国科培、中汇集团、新高教集团。

重要图表与数据

• 图1：我国学历教育体系
• 图2：我国职业教育发展重要节点
• 图3：我国产学融合发展进程
• 图4：2019年各省职普比
• 图5：2015-2020年全国整体职普比
• 图6：中职主要升学路径
• 图7：2020年高考报名人数比例估算
• 图8：2015-2020年普高毕业人数与高考报名人数
• 图9：2019-2021年山东夏季高考与春季高考报名人数
• 图10：2016-2021年河南不同类型高考报名人数
• 图11：2019-2021年河北不同类型高考报名人数
• 图12：2021职业本科专业数量占比
• 图13：2021职业本科新增专业数量占比
• 图14：2021年部分职业本科大学本科批次省内招生计划及均值
• 图15：2010年起高校数量总体保持平稳，20年本科学校出现下降

重要表格与数据

• 表1：2021年“最缺工”100个职业岗位新增岗位
• 表2：2019年以来职业教育政策梳理
• 表3：2015-2025E中职人数估算表
• 表4：2015-2025E中职毕业生升学估算表
• 表5：31所本科层次职业大学情况概览
• 表6：首批15所民办职业大学最新本科专业学费水平
• 表7：2025年职业本科招生预测
• 表8：中教控股部分校企合作案例
• 表9：中教控股旗下学校情况汇总
• 表10：中教控股财务概况
• 表11：希望教育旗下学校情况汇总
• 表12：希望教育财务概况
• 表13：宇华教育旗下学校情况汇总
• 表14：宇华教育财务概况
• 表15：主要高教公司办学层次与人数
• 表16：主要高教公司业绩与估值