教育行业深度报告：职教学历体系逐渐明晰，民办高教迎新的发展机遇_31页_1mb

报告摘要

教育行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国职业教育体系的发展与未来机遇，分析了政策导向、生源增量、学校升级以及高教公司投资价值等关键点。随着国家对职业教育的支持力度加大，职教体系逐渐明晰，职业教育与普通教育并行，提升职业教育吸引力和学历层次成为政策重点。

主要观点

职教政策支持：国家通过一系列政策改革，旨在提升职业教育与产业发展的匹配度，包括推行1:1职普分流、建立职教高考制度、设立职业大学（本科）等。
生源增量空间：预计到2025年，中职生源供给增量可达100万人，职业教育将对高等教育毛入学率提升起到关键作用。
职业本科发展：预计2025年职业本科招生人数将达到60万左右，主要由职业本科大学和应用型本科大学共同承接。
优质高职价值提升：随着职业教育体系的完善，优质高职院校有望升级为职业本科，提升其招生和学费水平，为高教公司提供并购机会。
高教公司受益：以学历职业教育为主的高教公司有望受益于政策红利，实现戴维斯双击，如中教控股、宇华教育、希望教育等。

关键信息

1. 职教体系逐步明晰

职教与普教并行，通过中考分流，形成中职-高职-职业大学/应用型本科的升学路径。
职教高考制度逐步建立，为中职生提供升入应用型本科的途径。
2019年至今，31所本科层次职业大学设立，其中21所为民办，9所为公办。

2. 生源增量空间

2020年全国中职招生人数约为645万人，预计到2025年，中职招生规模将扩大超100万人。
2025年全国高等教育毛入学率目标为60%，预计中职生源将为主要贡献者。

3. 职业本科招生增量

2025年职业本科招生人数预计为60万，其中职业本科大学预计贡献12万，应用型本科大学预计贡献48万。
职业本科大学数量预计从31所增至71所，每年新增约10所。

4. 高教公司投资机会

高教公司如中教控股、宇华教育、希望教育等，具备较强并购整合能力，且专业设置符合新兴产业需求。
2020-2021年，高教公司平均PE仅为10X/8X，业绩增速预期显著低估，板块有望实现戴维斯双击。

风险提示

政策环境变化
行业竞争加剧
收并购不及预期

行业评级

教育：看好

投资建议

建议关注具备以下特点的高教公司：

并购整合能力强
专业设置符合新兴产业需求
拥有一定优质中高职布局

重点公司分析

中教控股

旗下学校14所，涵盖本科、专科、中职、技师、国际教育等层次
2020-2021学年在校生约24万人
主要专业包括机械工程、艺术设计、工商管理等，契合社会人才缺口
近年学生人数CAGR为21.2%，学费逐年提升

希望教育

通过并购与自建双轮驱动，旗下学校数量和质量提升
学校布局广泛，具备较强的扩张能力
财务表现稳健，具备投资价值

宇华教育

旗下学校质量高，具备较强的投后整合能力
财务状况良好，具备较强的盈利能力

未来展望

职业教育体系完善将显著提升生源质量与数量，推动高等教育毛入学率提升
职业本科发展将带来更多的招生增量，提升高教公司盈利能力
优质高职院校价值提升，为高教公司提供并购机会，推动行业整合

图表与数据

图1：我国学历教育体系
图2：我国职业教育发展重要节点
图3：我国产学融合发展进程
图4：2019年各省职普比
图5：2015-2020年全国整体职普比
图6：中职主要升学路径
图7：2020年高考报名人数比例估算
图8：2015-2020年普高毕业人数与高考报名人数
图9：2019-2021年山东夏季高考与春季高考报名人数
图10：2016-2021年河南不同类型高考报名人数
图11：2019-2021年河北不同类型高考报名人数
图12：2021职业本科专业数量占比
图13：2021职业本科新增专业数量占比
图14：2021年部分职业本科大学本科批次省内招生计划及均值
图15：2010年起高校数量总体保持平稳，20年本科学校出现下降

表格与数据

表1：“最缺工”100个职业岗位2021新增岗位
表2：2019年以来职业教育政策梳理
表3：2015-2025E中职人数估算表
表4：2015-2025E中职毕业生升学估算表
表5：31所本科层次职业大学情况概览
表6：首批15所民办职业大学最新本科专业学费水平
表7：2025年职业本科招生预测
表8：中教控股部分校企合作案例
表9：中教控股旗下学校情况汇总
表10：中教控股财务概况
表11：希望教育旗下学校情况汇总
表12：希望教育财务概况
表13：宇华教育旗下学校情况汇总
表14：宇华教育财务概况
表15：主要高教公司办学层次与人数
表16：主要高教公司业绩与估值

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