> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱周报总结 2026.7.20-7.24 ## 核心内容概述 本周纯碱期货市场整体呈现窄幅震荡走势，主力合约SA2609收盘价为1004元/吨，较前一周下跌0.30%。现货市场方面，河北沙河重碱低端价为1020元/吨，环比下跌0.49%。纯碱行业整体基本面偏弱，库存处于5年均值上方，供需错配尚未改善，短期预计维持低位震荡偏弱运行。 ## 主要观点 - **期货走势**：纯碱期货主力合约SA2609周内震荡偏弱，收盘价下跌0.30%。 - **现货价格**：河北沙河重碱低端价下跌0.49%，市场整体价格承压。 - **基差变化**：主力合约基差由18元/吨降至16元/吨，跌幅为11.11%。 - **行业供需**：供给端维持高位，部分企业装置恢复运行，产量延续历史高位；需求端因下游冷修及低价补库，整体疲软，库存持续攀升。 - **未来展望**：短期纯碱价格预计低位震荡偏弱，需关注下游冷修进展及宏观利好是否超预期。 ## 关键信息汇总 ### 一、纯碱期现货价格与基差 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|------------| | 主力合约收盘价（元/吨） | 1007 | 1004 | -0.30% | | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 1025 | 1020 | -0.49% | | 主力基差（元/吨） | 18 | 16 | -11.11% | ### 二、供给端分析 1. **纯碱生产利润**： - 华北氨碱法利润为-154元/吨。 - 华东联产法利润为-68.5元/吨。 2. **开工率与产量**： - 周度行业开工率为78.73%。 - 周度产量为76.15万吨，重质纯碱产量为41.83万吨，为历史高位。 3. **产能变动**： - **2023年新增产能**：640万吨，主要采用联碱工艺。 - **2024年新增产能**：180万吨，其中河南金山（六期）50万吨，投产时间2024年4月。 - **2025年新增产能计划**：750万吨，预计实际投产100万吨，包括江苏连云港德邦（60万吨）、连云港碱业（110万吨）、湖北双环二期（40万吨）、湖北新都（60万吨）、内蒙古远兴能源二期（280万吨）等。 ### 三、需求端分析 1. **浮法玻璃**： - 周内日熔量为14.28万吨，环比下降1000吨。 - 开工率为67.53%，部分产线冷修导致需求下降。 2. **光伏玻璃**： - 光伏玻璃日熔量为7.14万吨，环比下降2650吨。 - 光伏玻璃需求走弱，对纯碱需求形成压力。 ### 四、库存情况 - 全国纯碱厂内库存为178.13万吨，环比上涨1.53%。 - 库存在5年均值上方运行，表明市场去库压力较大。 ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - **供给高位**：纯碱行业产能持续扩张，产量维持在高位，供给压力较大。 - **需求疲软**：下游浮法玻璃和光伏玻璃需求下滑，尤其是光伏玻璃减产，对纯碱需求形成拖累。 - **库存压力**：厂内库存处于5年均值上方，去库节奏缓慢，市场整体承压。 ### 风险点 1. **下游冷修不及预期**：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度放缓，需求可能进一步走弱，对纯碱价格形成压力。 2. **宏观利好超预期**：若宏观环境出现利好，可能带动纯碱价格反弹。 ## 数据来源 - 期现货数据：Wind、钢联 - 产能变动数据：大越期货整理 ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及实地调研，仅反映作者观点，不构成任何投资建议。报告内容不得更改、复制或传播，引用时需注明出处。大越期货不对报告内容的准确性或完整性负责，也不对由此引发的任何后果承担责任。