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纯碱早报总结 2026-7-7

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月7日发布的纯碱市场早报，内容涵盖期货行情、基本面分析、库存情况、供需关系及市场风险提示，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为1101元/吨，较前一日下跌0.18%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价为1080元/吨，较前一日上涨1.03%。
• 基差：主力基差为-21元，期货升水现货，较前一日基差-34元有所收窄。

2. 基本面分析

• 供给端：近期检修企业较少，且前期检修恢复，整体供应呈现增加趋势。当周重质纯碱产量达41.97万吨，处于历史高位。
• 需求端：下游浮法玻璃与光伏玻璃日熔量整体延续下滑，浮法玻璃日熔量为14.60万吨，开工率为69.20%；光伏玻璃因减产导致对纯碱需求走弱。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存为173.00万吨，较前一周下降0.14%，库存在5年均值上方运行，表明库存压力较大。

3. 市场趋势

• 价格走势：纯碱价格在20日线下方运行，且20日线持续向下，显示短期承压。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头减仓，表明市场情绪偏空。
• 预期判断：短期纯碱市场预计低位偏弱运行，行业供需错配格局尚未改善。

关键信息

1. 利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳，对纯碱需求相对稳定。

2. 利空因素

• 远兴能源二期产线负荷提升，预计产量延续高位，增加市场供给压力。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，进一步加剧供需失衡。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 供给高位：纯碱行业供给持续增加，尤其是远兴能源产能释放。
• 需求疲软：浮法玻璃与光伏玻璃需求均出现下滑，终端需求不振。
• 库存压力：厂内库存处于历史同期高位，市场去库存压力较大。
• 价格承压：价格运行在20日线下方，且均线向下，短期走势偏弱。

2. 风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度不及预期，需求可能进一步下滑。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现超预期利好，可能对纯碱价格形成支撑。

数据来源

• 期货行情及基差数据来源：Wind、钢联
• 现货价格数据来源：钢联
• 开工率、产量、库存数据来源：钢联
• 产销率数据来源：钢联
• 浮法玻璃与光伏玻璃数据来源：钢联

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