20250508-格林期货-早盘提示_2页_213kb

研究员：卫立 从业资格：F3075802 交易咨询资格：Z0018108 联系方式：010-56711700
板块品种多（空）推荐理由：有色与贵金属 铜震荡偏弱，黄金白银震荡

【铜市分析】

1. 行情复盘：铜价整体回落，LME期铜跌12%至9406美元/吨，沪铜主连跌0.44%至77450元/吨，COMEX铜主连跌2.84%至462美元/盎司。
2. 重要资讯：
   • 美联储5月利率决议维持4.25%-4.50%区间不变，连续第三次未调整利率，强调通胀高企及经济不确定性风险增加。
   • 中国央行宣布降准0.5个百分点并降政策利率0.1个百分点，释放流动性。
   • 智利4月铜出口额同比增82%至452亿美元，对华出口29,144吨，铜矿石及精矿出口量达1,040,756吨，对华出口632,551吨。
   • 国内铜杆订单量降至157万吨，环比减少0.05万吨（-3.25%），其中精铜杆订单量环比下滑16.47%，再生铜杆订单量则环比增长23.56%。
   • LME铜库存减少1650吨至1940万吨，沪铜上期所库存周减27446吨至89307吨，COMEX库存增1991吨至1566万吨，显示铜流动格局变化。
3. 市场逻辑：美联储维持利率符合预期，6月降息可能性低，需通胀回落或经济数据恶化支撑，对铜价形成压制；智利增产及国内出口数据支撑供应端压力，但国内订单量下滑反映需求阶段性减弱；库存持续下降叠加国内结构性投资（如电力装备、数据中心）增长，铜需求仍具韧性，短期价格或震荡偏强。
4. 交易策略：建议观望，伦铜关注9320-9500美元/吨区间，沪铜主连区间76800-78000元/吨。

【贵金属分析】

1. 行情复盘：贵金属价格回调，COMEX黄金跌2.02%至33726美元/盎司，COMEX白银跌2.47%至3261美元/盎司；沪金主连跌0.1%至80268元/克，沪银主连跌1.28%至8146元/千克。
2. 重要资讯：
   • 美联储利率决议重申通胀高企及经济不确定性风险，未调整利率。
   • 中国央行4月末黄金储备增至7377万盎司（+7万盎司），连续第六个月增持黄金。
   • SPDR Gold Trust黄金持仓减少143吨至93796吨，iShares Silver Trust白银持仓减少5657吨至13,958.74吨，部分反映投资者风险偏好提升。
3. 市场逻辑：美联储政策抑制贵金属短期上涨动力，但地缘政治风险（如巴印冲突）及中国持续购金支撑价格；美国关税政策不确定性、中美谈判进展强化避险需求，但俄乌停火及经济数据改善削弱贵金属避险属性，导致价格承压。
4. 交易策略：贵金属震荡偏强，建议观望，COMEX金区间3300-3450美元/盎司，COMEX银区间32-33美元/盎司，国内沪金主连区间793-810元/克，沪银主连区间8000-8200元/千克。

【总结】
铜与贵金属均面临美联储政策压制及需求波动影响，但结构性因素支撑价格。铜市短期震荡偏弱，需关注库存变化及国内需求复苏；贵金属则受地缘政治与购金政策支撑，但避险功能弱化导致承压，建议区间操作。