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本次市场分析报告总结

（有色金属与贵金属板块）

铜板块分析

• 行情复盘：铜价小幅反弹，但LME期铜下跌0.8%至9090美元/吨，沪铜主连下跌0.17%至74400元/吨。
• 重要资讯：美国失业救济人数增加，符合预期；美联储维持降息预期（12月降息概率70%）；铜精矿加工费（TC/RC）大幅下降，创1992年以来新低，可供业内参考。
• 市场逻辑：美元指数强势可能压制铜价，但国内出口上升和工业需求支撑价格；供应端铜矿产量回升，但加工费低，冶炼企业生产受限；预计四季度GDP增速将超过5%，政策宽松可能托底铜价。
• 交易策略：铜价震荡，建议多单持有，短期区间为9030-9300美元/吨（LME）或74000-75200元/吨（沪铜）；注意库存和通胀风险。

黄金与白银板块分析

• 行情复盘：COMEX黄金和白银分别下跌7.2%和0.3%，沪金和沪银也出现亏损。
• 重要资讯：美国就业数据疲软，加强美联储降息预期；加沙停火谈判重启，但执行不确定；全球黄金ETF资金流出，欧洲流出规模最大；高盛预测美国经济增速保持在高位。
• 市场逻辑：美联储降息预期有利金价，但地缘政治紧张度可能缓解（特朗普政策方向）；美元强势和全球经济复苏预期压制贵金属价格。
• 交易策略：价格震荡，建议谨慎空单；黄金区间2620-2670美元/盎司（COMEX），白银区间312-325美元/盎司（COMEX）；国内沪金区间607-620元/克，沪银区间7700-7900元/千克。

总体观点

报告指出，宏观因素如美联储政策和美元走势是关键驱动者；铜价预计震荡，多单策略为主；贵金属需警惕地缘政治变化。

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