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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本份晨报主要涵盖宏观经济、行业策略、海外动态、科技制造、周期、消费等领域，重点分析了当前市场环境、政策动向及投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 截至10月25日，全国28个省（区、市）公布了前三季度经济数据。
• GDP总量排名前十的省份依次为：广东、江苏、山东、浙江、河南、四川、福建、湖北、湖南、安徽。
• 15个省份GDP总量超过2万亿元，其中广东和江苏前三季度GDP均超过8万亿元。

2. 策略分析

• 新能源板块在政策催化、龙头出货量指引上调及联合国气候峰会预期下持续走强。
• 北向资金大幅净流入新能源方向，尤其是宁德时代。
• 四季度仍看好“碳中和”相关的电力产业链，相关领域投资将进入高速增长阶段。

3. 海外动态

• 标普500指数成分公司中，84%的公司三季度财报表现超预期。
• 美股受此提振集体上涨，标普500指数创历史新高。

4. 科技制造

• 国家电网提出全面提升电网智能化水平，建设全球最大的新能源云平台和智慧车联网平台。
• 推进信息技术与能源技术融合，加快电网向能源互联网升级。
• 电网智能化投资前景广阔，建议关注泛在电力物联网产业链，相关标的包括：国网信通、国电南瑞、朗新科技等。

5. 周期行业

• Lynas Q3供应量收紧，主要因马来西亚疫情导致分离厂关停。
• 帕钕氧化物产量环比下降10%，同比减少6%。
• 建议关注北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源等标的。

6. 消费行业

• 泸州前三季度白酒产量增长7.7%，酒类制造业增长12.0%。
• 高端酒业绩稳定，次高端酒业绩增长快，三季度白酒景气度良好。
• 宜宾市白酒产业保持较快发展，1—9月产量增长2.6%，营业收入增长15.5%，利润总额增长18.5%。
• 建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等标的。

三、政策与行业动态

1. 政策支持

• 金融：银保监会推动修订《信托法》，明确信托财产双重所有权，完善信托业务分类及税收政策。
• 能源：国家能源局与工商银行签署战略合作协议，未来五年提供3万亿元融资支持。
• 电力：国家税务总局对煤电和供热企业四季度应缴税款缓税，已办理减、退、缓税75亿元。

2. 房地产税试点

• 全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点。
• 房地产税征税对象为居住用和非居住用等各类房地产，不包括农村宅基地。
• 试点有助于调节收入分配、促进社会公平，同时强化“房住不炒”预期。

四、风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响整体市场表现。
• 政策执行不达预期：政策落地效果可能不及预期。
• 下游需求低迷：对相关行业造成不利影响。

五、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

六、相关报告

• 【川财研究】川财研究所晨报（20210930）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20210929）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20210928）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20210927）

七、公司简介

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，现由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等共同持股。
• 经营理念：诚实守信、专业运作、健康发展。
• 研究所在地：北京、上海、深圳、成都。

八、研究报告风险等级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益划分，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数收益划分，分为买入、增持、中性、减持。
• 重要声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业顾问。

九、版权与使用声明

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