20251225-国泰期货-铂_外盘休市_警惕回调_钯_投资情绪转向_料下行幅度较大_3页_750kb

2025年12月25日贵金属市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2025年12月25日铂金与钯金的市场表现及趋势，指出外盘休市背景下，内盘贵金属价格出现回调风险，同时投资情绪转向导致钯金价格下行幅度较大。报告结合了价格走势、成交量、持仓量、价差变化及汇率波动等多维度数据，为投资者提供市场判断与操作建议。

二、贵金属价格走势

铂金

• 期货价格：广铂2606合约昨日收盘价为657.65元/千克，涨幅6.08%。
• 现货价格：金交所铂金昨日收盘价为606.99元/千克，涨幅8.08%。
• 外盘价格：
  • 纽约铂主连昨日收盘价为2272.90美元/盎司，跌幅2.03%。
  • 伦敦现货铂金昨日收盘价为2253.00美元/盎司，跌幅1.40%。
• 成交量与持仓：
  • 广铂昨日成交量为26,564千克，较前日下降128,849千克。
  • 广铂昨日持仓为48,014千克，较前日增加3,582千克。
• 价差变化：
  • PT9995对PT2606价差为-50.66元，较前日上升7.68元。
  • 广铂2606合约对2610合约价差为-35.45元，较前日下降33.05元。
  • 金交所铂金对伦敦铂金的价差为97.89元，较前日上升53.36元。

钯金

• 期货价格：广钯2606合约昨日收盘价为459.00元/千克，涨幅5.03%。
• 外盘价格：
  • 纽约钯主连昨日收盘价为1,821.00美元/盎司，跌幅7.28%。
  • 伦敦现货钯金昨日收盘价为1,723.50美元/盎司，跌幅7.24%。
• 成交量与持仓：
  • 广钯昨日成交量为102,858千克，较前日下降79,236千克。
  • 广钯昨日持仓为25,929千克，较前日增加3,124千克。
• 价差变化：
  • 人民币现货钯金价格对PD2606价差为-119.45元，较前日下降23.90元。
  • 广钯2606合约对2610合约价差为-4.20元，较前日下降1.55元。
  • 人民币现货钯金对伦敦钯金的价差为70元，较前日上升53元。

三、主要观点

铂金市场

• 外盘休市背景下，内盘铂金价格涨幅较大，但需警惕回调风险。
• 金交所铂金价格涨幅显著，反映国内市场情绪偏强。
• 价差变化显示PT9995与PT2606之间的价差缩小，可能意味着市场对远期合约的预期有所调整。
• 广铂2606合约对2610合约价差扩大，可能暗示市场对短期价格走势的担忧。

钯金市场

• 投资情绪明显转向，导致钯金价格大幅下行，外盘与内盘均出现显著下跌。
• 人民币现货钯金价格对PD2606价差扩大，反映内外盘价格差异。
• 广钯2606合约对2610合约价差缩小，表明市场对远期合约的看跌情绪有所缓解。
• 人民币现货钯金对伦敦钯金的价差大幅上升，可能与汇率变动有关。

四、关键信息

• 趋势强度：铂金趋势强度为-1（偏弱），钯金趋势强度为-1（偏弱）。
• 汇率变动：
  • 美元指数昨日为97.95，微涨0.05%。
  • 美元兑人民币（CNY即期）为7.03，跌幅0.14%。
  • 美元兑离岸人民币（CNH即期）为7.02，跌幅0.18%。
  • 美元兑人民币（6M远期）为6.95，跌幅0.08%。
• 宏观及行业新闻：
  • 美国倾向于对委内瑞拉实施制裁而非军事行动。
  • 俄乌和平计划草案发布，但领土问题仍未解决。
  • 日本计划削减2026财年超长期国债发行量至17万亿日元。
  • 中国央行继续实施适度宽松的货币政策，并开展4000亿元MLF操作。

五、风险提示与操作建议

• 铂金价格虽近期上涨，但外盘休市可能引发回调，需关注市场情绪变化。
• 钯金价格下行压力较大，投资情绪转向可能导致进一步下跌，需谨慎操作。
• 价差变化反映市场预期调整，建议投资者结合价差与趋势强度综合判断。
• 汇率波动对贵金属价格有显著影响，需关注美元指数及人民币汇率走势。

六、免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断并承担相应风险，不因使用本报告而获得收益或避免损失。
• 本报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得翻版、复制或引用。

分析师：刘雨萱
从业资格号：Z0020476
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