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玉米期货早报总结（2022-05-09）

核心内容

一、市场基本面分析

1. 供应端：

   • 新冠病毒散点频发，终端市场消费受限，整体供应偏紧。
   • 东北产区物流逐渐恢复，但余粮所剩不足以对市场价格造成显著影响。
   • 今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格。
   • 春播进展良好，吉林播种进度同比增速11.23%，辽宁同比增速1%。
   • 东北地区港口库存同步上涨，价格坚挺；华南港口库存下降，但高成本支撑报价。

2. 需求端：

   • 加工端需求整体偏弱，但短期因供应偏紧，价格或有上涨空间。
   • 玉米淀粉企业周度消耗量增加，库存下降，开机率提升。
   • 生猪养殖利润仍处低位，抑制饲料需求，影响玉米消费。

3. 库存情况：

   • 截至5月04日，加工企业玉米库存总量497.8万吨，较上周增加2.25%。
   • 北方港口库存报370万吨，周环比增加1.93%；广东港口库存报113.3万吨，周环比下降7.74%。
   • 陈化稻谷停止拍卖，进一步影响市场供应。

4. 进口情况：

   • 中国3月玉米进口量241吨，环比增加24.8%，同比增加24.8%。
   • 进口玉米受乌克兰减产及美国播种面积预期较低影响而走高，但无价格优势。

主要观点

二、市场走势分析

1. 期货走势：

   • 09合约期货价收于MA20上方，显示短期偏多趋势。
   • 基差为-101元/吨，现货贴水期货，偏空。

2. 主力持仓：

   • 主力持仓净空，空头减少，偏空。

3. 供需预期：

   • 现货市场供需较平衡，价格将窄幅震荡。
   • 建议在2977-3007区间操作。

关键信息

三、利多与利空因素

• 利多因素：

  • 贸易商建库意愿强、深加工企业补库意愿强。
  • 国储收粮对市场有利。
  • 化肥供给偏紧，价格上涨预期。
  • 陈化稻谷停止拍卖，市场供应减少。
  • 贸易商看涨心态较浓。

• 利空因素：

  • 生猪供给过量，饲料需求衰退。
  • 东北物流逐渐恢复，部分缓解供应紧张。

主要逻辑

• 华北地区行情较为独立，总体偏强。
• 尽管加工端需求仍较差，但受供给短时偏紧影响，短期内玉米价格或有一定上涨空间。

风险点

• 疫情防控情况可能影响物流及消费。
• 贸易和加工库存消耗情况可能影响市场供需平衡。

行情数据概览

四、行情指标对比

五、基差走势

六、区域收购进度

七、拍卖与成交情况

八、玉米淀粉需求

• 截至5月5日，玉米淀粉企业库存总量120万吨，较上周减少4.5万吨，降幅3.62%。
• 周度全国玉米淀粉产量为28.64万吨，较上周增加0.87万吨。
• 开机率为56.06%，较上周上升1.69%。

九、DDGS生产情况

• 全国DDGS周度产量为10.749万吨，较上周增加1.385万吨，增幅14.79%。
• 各区域DDGS产量变化：黑龙江、吉林、河北产量增加，河南减量，安徽、山东、四川稳定。

十、生猪与饲料需求

• 截至3月31日，生猪存栏量为42253万头，季度环比减少5.9%。
• 能繁母猪存栏为4185万头，环比下降1.94%，较2021年6月下降8.3%。
• 生猪利润低位，抑制饲料需求。

结论

综合来看，玉米市场短期内因供应偏紧及贸易商看涨心态，价格或有上涨空间，但长期仍受生猪养殖利润低位及库存消耗情况影响。建议投资者关注2977-3007区间操作，同时留意疫情防控及库存变化对市场的影响。