20240908-财通证券-轻工行业周报_沪深出台家居补贴细则_电子烟新规落地_13页_904kb

轻工制造行业投资策略周报（20240908）

核心观点简述：

1. 本周市场表现

   • 申万轻工指数周内下跌25.7%，但在申万一级行业中排名第17，略优于沪深300指数。
   • 细分子板块普遍下跌，其中包装印刷、文娱用品、家居用品、造纸分别下跌7.5%、2.58%、3.01%、3.75%。

2. 政策动态

   • 上海、深圳相继出台消费品以旧换新补贴细则，涵盖家电、家居、装修等领域。
     -深圳：对住宅全屋整体装修补贴合同总价款的20%（最高3万元），局部改造补贴材料总价款20%（最高2万元）。
     • 补贴范围扩大至建筑装修材料、智能家居、全屋智能化用品等。
   • 国家烟草专卖局发布《电子烟交易管理细则》，坚持市场决定价格，电子烟出厂价和零售价由企业自主制定，符合减害定位，利好合规经营的头部企业出清与市场份额集中。

3. 投资建议

   • 推荐企业：
     • 定制家居龙头：欧派家居（603833.SH）、顾家家居（603816.SH）
     • 软体家居与高端家居：慕思股份（001323.SZ）、喜临门（603008.SH）
     • 泛家居渠道平台：居然之家（000785.SH）
     • 外销业务稳健：思摩尔国际（6969.HK）
   • 政策推动下，智能家居（床垫、沙发、智能卫浴）、电子烟产业链企业有望受益。

风险提示

• 房地产销售疲软影响家居消费终端；
• 原材料价格波动上升成本压力；
• 宏观经济波动下终端需求不确定性。

注：数据截至2024年9月6日，本报告为财通证券发布，需参考重要免责声明。