20240902-财通证券-轻工行业周报_各地出台补贴细则_以旧换新持续推进_13页_910kb

轻工制造行业周报（2024年9月2日）摘要

各地以旧换新政策持续落地，家居行业需求改善与出海业务改善构成投资主线。

核心观点

1. 市场表现强劲：申万轻工指数本周上涨289%，在申万一级行业中排名第8。细分板块普遍上涨，文娱用品、造纸、包装印刷、家居用品分别上涨480%、375%、334%、153%。
2. 政策驱动明确：云南、海南、重庆等多地密集出台以旧换新补贴细则，涵盖家电家居类产品，提供10%-20%不等的直接补贴，财政支持力度显著，利好软体、智能家居企业。
3. 家居去库进入尾声：美国家居零售库存降幅收窄，库销比稳定，显示补库周期启动在即，出海企业订单有望改善。
4. 投资建议明确：推荐供应链效率高、组织管理优的定制家居龙头欧派家居、顾家家居；建议关注品牌强、渠道领先的慕思股份、居然之家、喜临门、思摩尔国际等。

行业动态

• 政策落地：云南、海南、重庆等城市推出家电家居补贴政策，覆盖品类多、补贴力度大，推动消费换新。
• 市场数据：截至2024年7月，家具类社会消费品零售总额同比-11%；建材家居卖场指数BHI全线回暖，出口订单增长显著。
• 智能家居：2024上半年新开业酒店中智能家居平均配置率达27.6%，小米、小度、天猫精灵占据市场主要份额。
• 地产影响：住宅销售、竣工数据跌幅收窄，但新开工仍承压，地产后周期消费或将受益。

投资建议与关注点

• 重点公司：欧派家居、顾家家居、慕思股份、居然之家、喜临门、思摩尔国际。
• 风险提示：地产销售下滑、原材料价格波动、下游需求放缓。

图表摘要

1. 申万轻工指数周涨289%，表现优于沪深300。
2. 各地补贴政策细则及覆盖范围统计。
3. 美国家居零售库存数据及库销比变化趋势图。
4. 智能家居市场配置与发展动态分析图。