> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年4月22日总结 ## 核心内容概述 本报告提供了PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）在2026年4月22日的市场分析，涵盖基本面、价格走势、库存、基差、供需平衡及利润变化等关键数据，同时分析了影响市场的外部因素。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - PTA期货昨日震荡收涨，市场商谈氛围一般。 - 现货基差在05-21~22区间波动，部分聚酯工厂递盘，5月下在05+8有成交。 - 本周PTA工厂库存为5.5天，环比减少0.07天。 - 20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。 - 主力合约净多，多增，偏多。 ### 预期 - 原油端受美伊谈判影响波动，PTA期货受成本端及装置检修支撑，走势偏强。 - 成本端表现强势，加工差被压缩至偏低水平。 - 下游聚酯需求稳定，市场预期供需格局改善。 - 现货价格短期将跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - 乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈尚可。 - 现货基差偏弱，主流成交在05合约升水28-40元/吨附近。 - 午后远月期货基差略有走强。 - 华东地区库存为88.9万吨，环比减少2.2万吨。 - 20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。 - 主力合约净多，多增，偏多。 ### 预期 - 二季度乙二醇去库体量庞大，整体幅度在115-120万吨附近。 - 但因前期社会库存基数过高，去库前期多兑现至隐性库存，2605合约前现货收紧力度一般。 - 6-7月货源将逐步收紧，远月期货表现偏强。 - 海峡封锁导致波斯湾乙二醇开工率降至低位，全球乙二醇负荷仅在5-6成附近，下方支撑偏强。 - 后续需关注海外装置实际影响及物流结构重塑。 --- ## 影响因素总结 ### 利多因素 - **美伊战争持续 / 霍尔木兹海峡封锁**：导致全球约20%的石油和LNG供应中断，引发能源危机。 - **IEA警告供应缺口进一步恶化**：4月供应冲击比3月更严重，日产量损失达1200万桶，创历史新高。 - **特朗普强硬讲话**：打消停火预期，推动油价反弹。 ### 利空因素 - **停火/外交谈判预期间歇性压价**：市场曾短暂定价停火，油价回落。 - **美国产量高位 + OPEC+考虑增产**：若供应快速回归，可能引发油价下跌至$60水平。 - **IEA释放战略储备**：缓解供应冲击，但仅为短期措施，对市场情绪构成压制。 --- ## 供需平衡分析 ### PX供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产能基数 | PX产量 | PX进口 | PX需求 | PX库存变动 | PX国内开工率 | 聚酯需求 | PTA出口和其他需求 | PX对聚酯平衡 | |------------|----------|--------|--------|--------|------------|--------------|----------|-------------------|--------------| | 2025/09 | 4367 | 325 | 87 | 403.5 | 8.5 | 90.50% | 376.3 | 38.2 | -2.5 | | 2025/10 | 4367 | 331 | 82.5 | 425.8 | 2.3 | 89.20% | 390.4 | 30.9 | 7.8 | | 2025/11 | 4367 | 337 | 82 | 410 | 9 | 93.90% | 376.4 | 39.2 | 3.4 | | 2025/12 | 4367 | 343 | 93.4 | 413.3 | 23.1 | 92.50% | 392.1 | 39.4 | 4.9 | | 2026/01 | 4404 | 339 | 90 | 429 | 0 | 90.60% | 378 | 36.7 | 11.7 | | 2026/02 | 4404 | 313.4 | 75.6 | 386.5 | 2.5 | 92.80% | 326.8 | 36.7 | 25.6 | | 2026/03 | 4404 | 336.5 | 87 | 421.6 | 1.9 | 90.00% | 398.2 | 39.3 | 14 | | 2026/04 | 4404 | 320.2 | 79.3 | 402.8 | -3.3 | 88.50% | 390.8 | 37.3 | 28.6 | ### PTA供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 蒸馏消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 650 | 0.2 | 22.3 | 617.5 | 592.5 | 25 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 3.40% | 7.90% | | 2025/11 | 626 | 0 | 35.9 | 595.3 | 571.3 | 24 | -5.2 | 3.00% | 2.90% | 3.30% | 7.40% | | 2025/12 | 631 | 0 | 36.2 | 619.1 | 595.1 | 24 | 24.3 | -0.90% | 5.70% | 2.90% | 7.80% | | 2026/01 | 655 | 0.2 | 36 | 597.7 | 573.7 | 24 | 21.5 | 5.50% | 8.00% | 5.50% | 8.70% | | 2026/02 | 590 | 0.2 | 32 | 520 | 496 | 24 | 38.2 | 4.80% | 2.50% | 5.20% | 5.70% | | 2026/03 | 643.6 | 0.2 | 36 | 628.4 | 604.4 | 24 | -20.6 | 6.70% | 3.60% | 5.70% | 5.30% | | 2026/04 | 615 | 0.2 | 33 | 617.2 | 593.2 | 24 | -35 | 4.10% | 3.20% | 5.30% | 4.90% | ### MEG供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025-10-1 | 192.2 | 64.3 | 0 | 244.8 | 230.1 | 14.7 | 11.7 | 16.80% | 28.90% | 19.60% | 4.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025-11-1 | 184.1 | 58 | 0 | 234.8 | 221.8 | 13 | 7.3 | 6.60% | 5.50% | 6.30% | 2.70% | 7.40% | 7.10% | | 2025-12-1 | 185.5 | 83.6 | 0.8 | 245.8 | 231.1 | 14.7 | 22.4 | 3.70% | 44.20% | 13.70% | 6.40% | 7.00% | 7.00% | | 2026-01-1 | 183 | 65 | 0 | 237 | 222.8 | 14.2 | 11 | 4.60% | -4.00% | 2.20% | 8.70% | 8.70% | 8.70% | | 2026-02-1 | 175 | 60 | 0 | 204.9 | 192.6 | 12.3 | 30.1 | 4.80% | 1.00% | 3.80% | 2.50% | 5.70% | 5.70% | | 2026-03-1 | 181.1 | 65 | 0 | 249.7 | 234.7 | 15 | -3.6 | 2.00% | -3.80% | 0.40% | 4.50% | 5.30% | 5.30% | | 2026-04-1 | 170.3 | 63 | 0 | 245.1 | 230.4 | 14.7 | -11.8 | 4.30% | -4.70% | 1.70% | 3.90% | 4.90% | 4.90% | --- ## 价格与利润分析 ### 现货价格 - **PTA现货价**：6445元/吨 - **MEG现货价**：4868元/吨 - **PX现货价**：854美元/吨 ### 期货价格 - **TA01**：5994元/吨 - **TA05**：6500元/吨 - **TA09**：6316元/吨 - **EG01**：4566元/吨 - **EG05**：4867元/吨 - **EG09**：4774元/吨 ### 基差 - **PTA基差**：TA09合约基差为129元/吨 - **MEG基差**：EG09合约基差为94元/吨 ### 利润 - **PTA加工费**：2057.54元/吨 - **石脑油MEG利润**：-408.66元/吨 - **外采乙烯制MEG利润**：-175.30元/吨 - **甲醇制MEG利润**：-1131.28元/吨 - **煤制MEG利润**：-894.00元/吨 - **涤纶短纤利润**：-171.25元/吨 - **POY利润**：508.75元/吨 - **FDY利润**：508.75元/吨 - **DTY利润**：-100.00元/吨 --- ## 结论 - **PTA**：短期走势偏强，主要受成本端及装置检修支撑，但加工差被压缩，需关注美伊局势及聚酯需求变化。 - **MEG**：价格震荡坚挺，短期支撑偏强，但去库力度有限，远月期货可能表现偏强。 - **PX**：供需双减，价格延续跌势，需关注原料供应及下游需求变化。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司投资咨询部发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性，亦不承担由此引发的任何责任。