信用债异常成交跟踪报告（2025年6月29日）
核心内容
本报告基于 Wind 数据，对 2025 年 6 月 29 日信用债市场异常成交情况进行跟踪分析，重点观察折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于 5% 的个券。
主要观点
1. 折价成交情况
- 折价成交个券中，“26 云投 01”估值价格偏离幅度较大，显示出较大的市场折价现象。
- 折价成交主要集中在非金融信用债，尤其是城投类债券。
- 0.5 至 1 年期品种折价成交占比最高，表明短期信用债更易出现折价现象。
2. 净价上涨成交情况
- 净价上涨成交个券中，“26 鲁宏桥 GN001(科创债)”估值价格偏离程度靠前，净价上涨幅度显著。
- “25 农行二级资本债 03B(BC)”和“26 农行 TLAC 非资本债 01C(BC)”在净价上涨成交二永债中估值价格偏离幅度较大。
- 净价上涨成交商金债中，“26 农行 TLAC 非资本债 01C(BC)”估值价格偏离幅度靠前。
- 净价上涨成交个券的估值收益率偏离多为负值，表明市场对这些债券的预期收益率有所上调。
3. 成交收益率高于 5% 的个券
- 成交收益率高于 5% 的个券中，综合行业的债券排名靠前。
- “26 东阳光 SCP004”、“24 辽宁方大 MTN001”、“H2 万科 04”、“H2 万科 06”、“H2 万科 02”等债券成交收益率较高，其中部分债券的隐含评级较低，但主体评级较高，需关注其信用风险。
4. 信用债估值收益变动
- 信用债估值收益变动主要分布在 [-5, 0) 区间，表明整体市场对信用债的估值偏谨慎。
- 非金信用债成交期限主要分布在 2 至 3 年，而二永债成交期限主要分布在 4 至 5 年。
5. 行业分布
- 非金信用债中，城投类债券占比最大，且“26 鲁宏桥 GN001(科创债)”在有色金属行业表现突出。
- 二永债中，银行类债券占比高，且估值价格偏离幅度较小，说明银行信用债相对稳定。
关键信息
折价成交个券
| 简称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
成交规模(万元) |
| 26云投01 |
4.70 |
-0.41 |
100.71 |
1007 |
| 25津渤海K4 |
3.82 |
-0.31 |
103.98 |
4170 |
| 24津渤海MTN007 |
3.14 |
-0.23 |
102.39 |
12286 |
| 26津资06 |
4.82 |
-0.23 |
100.01 |
1991 |
| 24青信08 |
2.68 |
-0.13 |
102.86 |
1028 |
| 26城发投资MTN001B |
2.74 |
-0.12 |
100.63 |
2010 |
| 24津城建MTN022 |
1.94 |
-0.05 |
102.00 |
6118 |
净价上涨个券
| 简称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
成交规模(万元) |
| 26鲁宏桥GN001(科创债) |
4.61 |
0.26 |
101.62 |
8110 |
| 24柳州建投MTN002 |
3.15 |
0.17 |
102.68 |
2050 |
| 26承控01 |
4.57 |
0.15 |
102.34 |
1028 |
| 25农行二级资本债03B(BC) |
9.23 |
0.14 |
103.21 |
25776 |
| 23鄂交02 |
7.07 |
0.13 |
109.94 |
1098 |
| 24深环01 |
8.40 |
0.13 |
104.00 |
1039 |
二永债成交个券
| 简称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
成交规模(万元) |
| 25农行二级资本债03B(BC) |
9.23 |
0.14 |
103.21 |
25776 |
| 25建行二级资本债02B(BC) |
9.08 |
0.10 |
100.16 |
6005 |
| 25农行二级资本债02B(BC) |
9.07 |
0.10 |
100.08 |
11995 |
| 25农行二级资本债01B(BC) |
8.97 |
0.10 |
99.93 |
22973 |
| 24浦发银行二级资本债02B |
8.45 |
0.09 |
101.80 |
2034 |
| 24广发银行二级资本债01B |
8.11 |
0.09 |
101.42 |
6082 |
商金债成交个券
| 简称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
成交规模(万元) |
| 26农行TLAC非资本债01C(BC) |
9.81 |
0.10 |
101.32 |
17208 |
| 25农行TLAC非资本债02C(BC) |
9.11 |
0.07 |
100.80 |
19144 |
| 25农行TLAC非资本债01C(BC) |
9.01 |
0.07 |
100.11 |
8004 |
| 24工行TLAC非资本绿债01(BC) |
1.47 |
0.05 |
100.37 |
5019 |
成交收益率高于 5% 的个券
| 简称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值收益率(%) |
成交规模(万元) |
| 26东阳光SCP004 |
0.71 |
0.01 |
5.64 |
4000 |
| 24辽宁方大MTN001 |
0.84 |
0.00 |
6.11 |
1396 |
| H2万科04 |
0.94 |
0.00 |
75.74 |
6 |
| H2万科06 |
1.02 |
0.00 |
69.97 |
6 |
| H2万科02 |
0.68 |
-1.61 |
97.10 |
625 |
风险提示
- 统计数据偏差或遗漏：报告基于 CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。
- 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。
特别声明
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