20240613-冠通期货-连粕偏弱运行_短空操作为主_4页_244kb

总结：

冠通期货(3417, -0.05%, -0.00%)发布市场研究报告，核心观点偏向看空。研究指出：

1. 产量预期调整：尽管部分机构下调巴西2023/24年度大豆产量预期，但调整空间有限，预计产量维持高位。对南美年度供需的总体判断仍是宽松，库存充足。
2. 市场格局：阿根廷和巴西的大豆销售进度和出口节奏对市场构成压力，与美国大豆及加工品的竞争持续。新季美豆（Mycrosoy）种植顺利，土壤条件良好，支撑产量前景，地缘因素和天气炒作已基本结束，CBOT大豆市场的主要压力来自美豆单产和库存积累。
3. 国内动态：中国进口大豆到港量仍处于高位，港口库存和未执行合同量增加，给国内豆粕市场带来压力。上游压榨利润有所回落，但国内基差合同增加了油厂库存周转空间。
4. 需求端：国内大豆原料供应充足，进口利润好转持续施压远期到港压力。但国内气温整体偏高，压栏增重难以持续，宰后均重增加，终端需求支撑边际减弱，国内豆粕供需预计保持宽松。
5. 操作建议：综合供需因素，报告建议以短期空头操作(Sell Short)策略为主，因仍认为基本面宽松格局难以改变，价格承压。
6. 期现市场：数据显示，豆粕主力期货合约价格下跌，持仓量增加；现货价格亦有下行，基差变化显示部分油厂通过合同平衡库存，期现市场均体现出下行压力。

报告强调，所有投资都有风险，需谨慎对待，并提示需阅读最后的免责声明。研究数据来源于公开渠道和博易大师。