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动力煤早报总结（20211021）

核心内容

格林大华期货发布的2021年10月21日动力煤早报指出，当前动力煤市场整体呈现高位偏弱运行态势。尽管部分区域供应有所增加，但整体市场仍面临供需不平衡的压力，导致煤价维持高位。同时，政策调控、能耗管控、下游需求变化等因素对市场走势产生重要影响，建议投资者以观望为主。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格高位偏弱，市场波动较大。
• 操作建议：由于市场不确定性较高，建议投资者保持观望态度。
• 供需分析：供应端在保供政策推动下有所改善，但优质煤供应仍偏紧，叠加运输受限，煤价维持高位。
• 政策影响：政府加大了对煤炭行业的调控力度，包括召开重点企业座谈会、研究价格干预措施等，旨在保障冬季能源电力供应稳定。

关键信息

利多因素

• 陕西地区供应增加：在保供政策下，陕西地区煤矿供应有所提升，下游需求良好，销售情况较好。
• 大秦线检修影响：秋季检修导致发运量偏低，北港库存维持偏稳，但整体仍处于偏低水平。
• 电厂库存回升：内陆及沿海电厂库存低位小幅回升，日耗维持偏高，电厂以小幅累库为主。
• 成本支撑：贸易商市场报价暂稳，主要受成本支撑影响。

利空因素

• 保供政策推动产量提升：晋陕蒙主产区积极保供，内蒙产量明显上升，榆林加快核增产能，后期产量有望增加。
• 煤价下调：晋陕主产地煤炭价格在现有基础上下调100元/吨。
• 能耗控制加强：多地对高耗能企业实施更严格的管控，导致部分企业被动减产，电力需求受到抑制。
• 政策监管加强：证监会强调对期货市场违法违规行为零容忍，打击操纵行为，维护市场秩序。

风险因素

• 政策调控风险：政府可能进一步出台调控措施，影响市场供需和价格。
• 能耗管控升级：若能耗控制持续加强，可能导致煤炭供应进一步受限。
• 下游需求不及预期：若电厂需求不及预期，将对煤价形成下行压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能对国内市场供应造成影响。
• 限电政策实施：限电政策可能对煤炭需求产生抑制作用。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018

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