20180907-中泰证券-云计算科技生态变革深度研究之一_算力时代云计算的巨变_47页_3mb

通信行业云计算算力时代变革深度分析总结

核心内容概览

本报告围绕“算力时代云计算的巨变”展开，重点分析了云计算在算力需求方面的变化趋势及其对产业链的影响。随着数据量的几何级增长、计算成本的快速下降，云计算正从以存储为主的模式，逐步向以算力为核心的模式转型。报告指出，2020年全球公有云算力投资比例将超过10%，成为资本开支重点。

主要观点

• 云计算进入算力时代：云计算、大数据、物联网、人工智能等技术推动数据量激增，同时算力成本快速下降，为云计算向算力配置模式转型提供了基础。
• 算力需求持续增长：未来云计算对计算能力的要求显著提升，带宽、存储与计算能力的需求差异显著，但计算能力成为重点。
• 安迪-比尔定律驱动算力发展：算力能力的提升与应用能力的提升相互促进，推动云计算进入算力时代。
• 云算力投资结构变化：公有云算力投资比例将大幅提升，至2020年达到11.75%，同时传统IT与私有云也将逐步配置算力。
• 算力投资规模预测：至2020年，全球云计算算力投资总规模预计达62.32亿美元，年复合增长率达44%。

关键信息

云计算需求与市场

• 全球服务器市场呈现高景气，量价齐升，2017年全球服务器出货量达1018万台，收入达668.9亿美元。
• 公有云厂商成为服务器市场的主要买家，占比达50%；政务需求为第二大市场，占比约20%。
• 云厂商加速算力投资，亚马逊、谷歌、阿里、腾讯等均大幅增加设备类资产投入，年均复合增长率较高。

算力投资结构变化

• 2014年至2020年，全球云算力投资总规模预计从4.76亿美元增长至62.32亿美元。
• 公有云算力投资比例从0.01%提升至11.75%，私有云从5%提升至12%，传统IT从91%下降至74%。
• 超级计算算力投资比例从99%下降至70%，但其在算力投资结构中仍占重要地位。

算力产业链变化

• 上游芯片：GPU、FPGA、ASIC是主要的加速器芯片，其中GPU市场由NVIDIA和AMD主导，NVIDIA构建了完整的生态壁垒，AMD具备CPU+GPU模块化能力，有望在云计算时代实现突破。
• 中游服务器：包括浪潮信息、中科曙光等，专注于AI服务器和自主可控技术。
• 下游应用：亚马逊、阿里巴巴、腾讯等云平台提供商，以及Switch、光环新网等算力运营相关企业。

重点应用场景

• AI与深度学习：GPU是主要的算力载体，NVIDIA的DGX系列已具备超算级别性能。
• 区块链：ASIC是主要需求，国内厂商如嘉楠耘智、亿邦国际、比特大陆等有望实现技术突破。
• 智能驾驶与基因测序：这些高算力需求的领域成为未来云计算应用的热点，具备良好的市场成长性。

投资建议

• 重点推荐：AMD（AMD.O）在CPU+GPU模块化能力方面具有唯一地位，有望成为最大赢家。
• 关注：NVIDIA（NVDA.O）在AI算力领域保持领先地位，构建了体系化的生态壁垒。
• 国内厂商：嘉楠耘智、亿邦国际、比特大陆、景嘉微（300474.SZ）等在区块链和GPU领域具有潜力。
• 中游厂商：浪潮信息（000977.SZ）与中科曙光（603019.SH）在AI服务器领域具有规模优势。
• 下游厂商：亚马逊（AMZN.O）、阿里巴巴（BABA.N）、腾讯（Tencent）等云厂商在算力投资方面持续加码。

风险提示

• 关键技术发展受阻
• 核心科技公司的人才流失
• 产品化与商业化不及预期
• 市场估值过高

未来趋势与机遇

• 算力需求增长：云计算的算力需求将从0到1，成为长期稳定增长的领域。
• 芯片行业变革：加速器芯片将颠覆现有格局，应用场景广泛，涵盖AI、区块链、智能驾驶等。
• 技术突破与商业化：国内厂商在ASIC和FPGA领域有望实现技术突破，尤其是在区块链和自主可控场景中。

结论

云计算正从存储服务向算力服务转型，算力投资将成为云中心资本开支的重点。随着技术发展和市场需求变化，GPU、FPGA和ASIC等加速器芯片将发挥关键作用，带来新的产业机遇。AMD、NVIDIA等国际厂商与嘉楠耘智、亿邦国际等国内厂商将有望在算力时代获得显著增长。